行业长江证券高端制造的前世今生

长江证券：高端制造的前世今生 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

热点：产业自身规律和顶层设计推动下，制造业加速迈向高端、支持经济转型制造业从低端向中高端转型升级，是产业发展的自身规律。韩国经验显示，制造业向中高端发展，经历“劳动驱动—资本驱动—技术驱动—创新驱动”的升级过程，是经济转型的重要逻辑之一。美国在全球金融危机后，为了提振经济，也曾大力发展高端制造业。当前，我国制造业也处于中低端向高端转型过程中。

发展高端制造业，最早在我国东部部分地区开始试水；近年来，制造业转型升级的顶层设计已较为充分。2003年，浙江省率先提出发展先进制造业，主要包括高技术产业和装备制造业。近年来，伴随《中国制造2025》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》等陆续落地，高端制造的顶层设计已较为充分。

综合产业特征和政策导向来看，通用设备、专用设备、计算机、医药等8个行业，较符合中国“高端制造”发展方向。从技术投入比率来看，部分中游设H标签不一定等同于首页标题备制造类技术密集型特征显著，具备高端制造的产业特征；综合政策导向来看，通用、专用、计算机、医药等8个行业较符合中国“高端制造”发展方向，近年来增长明显加快。2018年，转型进入后半段，制造业将加速向高端迈进。

高频数据：蔬菜、猪肉价格继续上涨；人民币继续升值；商品期货普遍下跌

【通胀观察】蔬菜、猪肉价格继续上涨。蔬菜价格周环比上涨0.9%，涨幅回落5.1个百分点；猪肉价格周环比上涨0.5%。综合考虑蔬菜、猪肉价格变化及成本端通胀压力的释放和春节错峰等影响，预计1月CPI同比或在1.6%左右。

【汇率表现】美元指数下跌，人民币对美元继续升值。美元指数下跌0.17%，收于90.7；人民币对美元继续升值1.0%，美元兑人民币即期汇率收于6.40。

【大宗商品】商品期货价格普遍下跌。南华商品综指较上周下跌0.7%，其中，能源化工和贵金属指数领跌，周环比跌幅均为1.3%。细分品种中，焦煤领跌。

中观行业3,243：商品房成交回暖，高炉开工率持平前周，发电日均耗煤量小幅回落

【下游】商品房成交面积回暖，土地市场量升价跌。30城商品房成交面积周环比上升20.2%，一线城市涨幅较大；土地供应量升价跌，土地溢价率继续回升。

【中游】钢价继续小幅下跌，全国高炉开工率与前周持平。水泥和玻璃价格出现一定程度回落；有色金属价格涨跌互现，橡胶和PTA价格均延续上涨态势。

【上游】焦煤价格、动力煤价格均持平上周，六大发电集团日均耗煤回落。国际油价止升转跌，国内油价走势分化；LME铅、锌、铜、铝期货价格涨跌互现。