中山证券流动性预期改善短线反弹可期覆盖

中山证券：流动性预期改善 短线反弹可期 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

策略观点：

上周，美股连续调整，A股企稳反弹。

美国方面，美联储发布的褐皮书报告指出，美国经济仍在“适度”扩张，制造业、住房市场和汽车行业保持增长。商品市场方面，黄金在此前周五黄金大跌4%以上后，上周一纽约黄金期货价格暴跌9. °%报1 61.10美元，创下自八十年代以来的最高单日跌幅。

国内方面，1季度我国GDP同比增长7.7%，低于去年的7.8%，低于市场预期的8.1%。 月份工业增加值同比增长8.9%，较月份增速下滑1个百分点，回落幅度超市场预期。

全周，上证指数收在2244.64，涨1.72%；深证成指收在9111.19，涨 .12%。

一周市场观察：

妈妈从正上方看到宝宝口腔的每个部位。用具：长牙前：纱布数块、开水一杯。长牙后：小牙刷（牙齿数量少也可用纱布）、儿童用漱口水。步骤：长牙前：1.将纱布裹在食指上 ■ 技术面：主力波段现买入信号，主力资金小幅流入。经历了连续两周的急跌过后，持续两周的大幅资金净流出有所缓解，主力波段指标更是发出了买入信号，市场的确有所回暖。

■ 流动性观察：货币市场资金面延续宽松。截至4月19日，隔夜SHIB0R与1周SHIBOR报收2.50 0%、 .0850%，分别较前一期上行47.92bp、11.50bp； 月SHIBOR微涨0.10bp报 .881 %。

■ 盈利观察：一季度上市公司盈利情况仍不乐观。据统计，截至4月15日，A股上市公司中共有8 4家公布了一季度业绩预告，与去年同期相比，其中业绩预计增长的为 80家，其余的454家业绩预计出现下降、亏损或者减亏。

■ 宏观面：经济增长下行风险加大。从一季度GDP增速上看，去年四季度以来宏观经济的“弱复苏”或难以持续。在通胀压力较弱的背景下，预计“宽财政、稳货币”的政策组合将延续。

投资策略：

周五银行股全线大涨，带动大盘蓝筹股全面回升，沪指突破10日、20日均线的压制，出现难得的放量上涨的走势。

短期市场止跌回升，主要原因如下：2月下旬以来，市场调整已经较为充分，前期市场下跌已隐含了新股开闸、经济复苏不如预期等利空因素；2、政策频吹暖风，引发银行、证券两大板块反弹； 、流动性预期有所改善。A股有望被纳入MSCI新兴市场指数，这将带来近万亿的资金增量。