金融收入测算及其影响DG

金融：收入测算及其影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点事件：央行给出了支付机构客户备付金集中存管的时间表，在2018年4月9日之前将集中存管比例提升至50%左右。

对支付机构收入影响的测算。提高备付金集中存管比例将直接影响支付机构的收入。从影响程度来说，预付卡的发行与受理>互联支付和移动支付>银行卡收单。如果备付金集中存管比例从20%上升到50%，预付卡发行与受理机构的收入下降6.67%，互联支付和移动支付机构的收入下降 . 8%，银行卡收单机构的收入下降0.54%。

备付金存管的监管目的：1、保障客户资金安全；2、改变支付机构“吃利息”的盈利模式，降低资金沉淀，回归支付本源。 、通过统一存管，防止支付机构在多家银行开设备付金账户，变相开展跨行清算业务。

第三方支付行业影响：商业模式升级。1、降低支付公司扩大备付金规模的动力，使业务回归支付及增值服务本身；2、加快联推进速度，切断银行直连模式； 、支付行业金融套利空间下降，回归“普惠”本源，需要科技和生态圈的驱动。

对基金行业的影响。1、支付机构以自行垫资的方式实现货币基金T+0到账的难度和成本上升。2、支付机构或增强基金销售的积极性，加大对基金公司的导流力度。

发现用户群总是会分散在一二线城市的风险提示：金融监管趋紧，宏观经济下行