联讯证券的重点在哪里以及看外资如DG

联讯证券：MSCI的重点在哪里以及看外资如何买A股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

MSCI今晨公布半年度指数调整名单，变动不大。该事件重点不在于估算增量资金规模因为增量有限，而在于对存量资金配置的引导。向外资学习如何配置A股，逆势而行，底部买入。重点关注银行地产等底部大蓝筹。

待再临大荒之日A股入“摩”重点在哪里？A股入“摩”带来增量资金，早有预期，且资金规模有限。

1）MSCI指数配置A股的资金整体规模不及MSCI概念板块的日成交量，以及通过一段时间来消化比如五月份，其资金面的推动作用相当有限。

2）考虑国内相关MSCI指数基金，二季度以来已发基金募集规模在百亿人民币，再考虑在发和等待发行基金，整体规模在二百亿左右，影响有限。

A股入“摩”带来存量资金重新配置，是现阶段行情的重要线索。

1）存量资金重新配置的客观需求。融资余额年内低点，近期沪市成交量创下年内次低，投资者整体情绪低迷。

2）存量资金配置的契机。经济和政策预期需要修正，资金面需要重视边际增量的引导作用，市场面需要考虑大小之间的风格变化。