金融高股息率强基本面监管影响边际减弱荐源泉

金融：高股息率+强基本面+监管影响边际减弱 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

NND核心观点6月12日上交自查报告，监管影响边际减弱。 月末以来，银监会连发多份监管文件，部署了"三违反"、"三套利"、"四不当"等专项治理工作。此外，银监会近日也向银行下发调研函，摸底理财、委外等的业务规模和穿透投向。按照银监会专项检查的要求，银行将在6月12日前完成自查并提交自查报告，随后监管现场检查。尽管近期有媒体报告称，银监会允许部分银行推迟报告，但我们判断应该是业务开展比较激进的中小银行，不影响全局信息。

前期发布的监管细则已全方位覆盖银行业务，市场预期充分，自查报告上交之后，治理、整改的方向会明确，情绪影响边际减弱。

关注低估值高股息率个股：1）6、7月进入分红除权期，招商银行将于6月14日进行分红除权，每10股派息7.4元；国有大行分红日期集中在6月末和7月份；2）股息率高，农行股息率高达4.9%，其他国有大行股息率约为4.5%左右。 ）低估值银行股将迎来分红行情：浦发银行于5月25日除权时（每10股转增 股，派息2.0元），叠加估值处于较低水平（分红前PB仅为0.84倍），当日涨幅高达10.04%；另外，上周除权的杭州银行和江苏银行（叠加了纳入指数的因素），周涨幅分别为7.26%和6.45%，处于上市银行前两位。

央行开展4980亿MLF，利率稳定在高位。本周央行开展4600亿元逆回购操作，另有4700亿逆回购到期，资金净回笼100亿元；另本周还开展4980亿元MLF操作，到期规模为224 亿元。资金利率稳定在高位，拆借利率和存单发行利率小幅上升。其中，隔夜、7天期拆借利率分别为2.828%和2.895%，较上周五分别上升 bps和1bps；1个月期、 个月期同业存单发行利率分别为5.285%和5.194%，较上周五分别上升41bps和2 bps；银行间质押式回购成交量共12万亿，日均成交量较上周有所提升；加权平均利率较上周五下降5bps至 .01%。本周同业存单发行量为4964.5亿元，较上周增加 500亿，净融资额达1 45.6亿。

本周银行板块上涨0.2 %，跑输沪深 00指数2. 5个百分点。当前银行板块的估值（剔除次新股）为0.91倍，国有银行PB水平仅为0.81倍，银行板块估值仍处于较低位置。监管趋严背景下，银行体系风险释放，估值回升，建议关注估值低、高股息率、经营稳健的大中型银行：农业银行()、招商银行（6000 ）和宁波银行（），次新股中常熟银行（）和贵阳银行（）值得继续关注。

风险提示：宏观经济下滑压力加大，同业监管力度加大。