高考加油医疗保健聚焦持续高成长公司魏家

医疗保健：聚焦持续高成长公司 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

整体平稳增长，强者恒强，分化持续预计增速100%以上：长春高新。

预计增速%：中恒、信立泰、红日、华海、舒泰神、新华、汤臣。

预计增速 %：天士力（主业4 %）、白药、人福、白云山、双鹭（主业50%以上）、一致、片仔癀、康美、昆药、凯宝、康恩贝（主业 5%）、誉衡、通策、利德曼。

预计增速20- 0%：广药、阿胶、同仁堂、恒瑞、华东、三九、丽珠、国药、双鹤、马应龙、达安。

预计增速%：上药（主业1 %）、益佰、科伦、翰宇、众生、沃森、天坛、科华、莱士、鱼跃。

预计业绩下滑：以岭、海正、华兰、三精、浙江医药、新和成、未来中国财政支出重点必然向社会福利性支出倾斜。今后应当适度控制规模海翔、九州通、乐普。

国信医药近期上调业绩公司：天士力、三九、丽珠、双鹭、凯宝、华兰、长春高新、信立泰、双鹤、上药、新华医疗。

国信医药近期下调业绩公司：恒瑞、以岭、海正、海翔、浙江医药、沃森、科华、翰宇、鱼跃。

预计12Q4增速 0%以上：天士力、人福、双服务费还有下降趋势。”鹭、中恒、华兰、片仔癀、康缘、昆药、华海、国药、信立泰、双鹤、红日、凯宝、众生、康恩贝、马应龙、天坛、长春高新、新华、鱼跃、通策、利德曼。

预计1 Q1增速 0%以上：天士力、人福、双鹭、中恒、片仔癀、康缘、昆药、华海、红日、长春高新、舒泰神、新华、利德曼、汤臣倍健。

投资建议：估值切换快速完成，向一线股聚焦维持201 年医药行业平稳增长、公司强者恒强的判断。

12月至今医药生物指数强劲上涨26%，快速完成了跨年度估值切换。从动态角度看，当前医药板块1 PE2 X（整体法），相对全部A股PE溢价率115%，可以说对1 年的成长性预期已有较充分反映，估值有一定压力但尚未泡沫化。

前期估值偏低的二三线股和题材股短期累积涨幅可观，进入月财报披露期后，医药个股走势将明显分化，建议再次聚焦成长路径清晰、业绩持续增长、动态估值合理的一线优质股。