高考加油金融银行低估值抗跌相对收益明显魏家

金融：银行低估值抗跌 相对并曾作为国家领导人出访的外交礼品收益明显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周国内银行股市场表现本周沪深 00下跌2.85%，银行业整体下跌1.09%，跑赢大盘1.76个百分点。

分机构看，国有银行整体下跌0.16%，股份制银行整体下跌1.41%，城商行整体下跌1.97%，国有银行跑赢银行业平均指数，股份制银行与城商行跑输银行业平均指数。

分个股看，本周银行股普跌；跌幅前三名分别是光大银行、南京银行与华夏银行，分别下跌了4.76%、 .70%与2.86%。

本周国内银行相关H股表现本周国内上市银行相关H普跌，其中跌幅较大是中信银行、招商银行、农业银行，分别下跌了4.18%、 .95%、 .76%。

本周除中信银行、民生银行与中国银行之外，其余银行股均处于折价状态。

其中，中信银行本周溢价率最高，达到12.81%；建设银行溢价率最低，为-11.01%。

银行股息率具有较大的吸引力，有七家银行的股息率已高于一年定存利率，其中中信银行已经高达6.28%。

本周主要国际市场银行股表现本周主要市场上，大多数银行股下跌，近一半银行股跑输大盘。

本周主要国际市场银行估值变动我们跟踪的主要市场估值水平及其银行估值水平，本周大多数市场银行股估值下降。中国银行业指数PE下降了0.05X至4.95X，PB下降了0.01X至1.01X。

投资策略银行业处于周期向下时期，未来基本面环比下滑，主要包括：息差环比向下，资产质量风险释放，利率市场化延续，成本收入比上升。基本面的变化市场已经有预期，未来不确定的是银行利率市场化的进度。短期内考虑银行股股息率高、估值低，具备较好的防御价值，具有相对收益。因此维持银行业增持稀土市场较为低迷评级。个股上，关注农业银行、民生银行与兴业银行。