化工寻找化工行业的春天里荐股蹭飞

化工：寻找化工行业的春天里 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

公司蒙受损失核心观点原油供应仍然过剩，下半年有望反弹。原油价格仍然低迷，2016年美国的原油减产较为明确，但是由于对于伊朗的制裁解除，伊朗急于打开出口市场，因此短期之内产量供给仍难减少；预计2016年原油价格是前低后高的走势。

并购趋势，化工行业转型的十字路口。由于化工行业的整体需求下行，未来并购与转型仍将是投资的主旋律。根据Wind的数据统计，2015年国内公告重大重组事件共646起，涉及金额19226亿元；其中化工、石化行业的公司47家，涉及金额1570亿元。

化工品整体需求仍然较弱。化工产业链较长，下游应用关系到房地产、汽车、家电、纺织服装等。2015年月份PVC、纯碱、烧碱的国内表观需求增速分别为1.96%、0.64%、-4.07%，增速明显下降。我们看好新材料领域产品如石墨烯、碳纤维、电子化学品等；预计丙烯及其下游如丙烯酸、丁辛醇等仍然面临过剩；并认为PTA行业有望率先走出低谷。

投资建议：我们认为2016年存在以下结构性机会，建议关注：

天然气行业。天然气价格滞后于油价，未来全球LNG供给过剩，有望刺激新增需求；同时碳减排压力增大，LNG作为清洁能源有望推广力度加大。推荐LNG物流贸易运营商恒通股份、天然气管道运营商金鸿能源等。

转型及并购预期。2015年化工行业转型并购明显增多，我们建议关注拥有并购经验的行业龙头，以及背靠大集团的小市值国有企业，推荐基本面好转的ST天化、辉丰股份、山东海化等。

油价反弹或周期品。我们认为PTA行业格局趋于良好，未来下游纺织服装行业的需求增长，以及PX的供应增加，PTA盈利有望改善，推荐恒逸石化。我们同时预计2016年油价呈先抑后扬的走势，油价反弹时推荐上海石化、中国石化、荣盛石化、桐昆股份等。