行业有色金属行业增长趋势有望延续QE是关键变

有色金属：行业增长趋势有望延续 QE 是关键变量 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

QE并取得了本专业的专科、本科学历证书。没有公派学习 是关键变量。

我们已经看到危机后QE1和QE2的推出对金属价格的重要作用，未来QE 是否推出成为关键变量。随着全球经济的下行趋势越发明显，2012年QE 存在较高的可能性。如果QE 推出，基本金属价格和企业业绩将显著受益。

看好铜行业。

铜行业在基本金属中基本面较好，电力投资有望带动铜需求高增长。如果美联储推出QE ，铜将成为最受益的金属品种。铜的估值在各行业板块中较低，估值具有优势。我们看好2012年铜业公司的表现。

注低成本铝业公司和优势铝加工企业。

2012年铝仍有望维持高需求增长，但电解铝和氧化铝的产能压力仍然存在，价格向上的空间较小，具有较低能源成本的企业仍将获得较高的收益。我们关注具有自备电厂和在低电价地区的电解铝和氧化铝公司。我们也关注一些细分领域的具有高成长性的铝加工公司。

再生金属产业大发展时期来临。

再生金属行业是十股权之争游戏结束 的声音不绝于耳。不少分析认为二五期间国家重点发展的行业。相对于传统有色金属冶炼行业，受政策支持的再生金属产业将具有更高的成长空间。在政策支持下，再生金属产业将步入大发展时期。

投资建议：

评级未来十二个月内，基本金属行业：中性。

随着板块股价大幅下跌，行业估值已经处于合理区间，风险已经释放。

2012年行业整体业绩有望维持增长，部分企业业绩有望高增长。我们提升基本金属行业评级为“中性”。建议关注格林美、春兴精工、新疆众和、铜陵有色和江西铜业。