幸福快乐建材价格继续下滑部分区域限电停窑带来价格依依不舍

建材：价格继续下滑 部分区域限电停窑带来价格趋稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点水泥价格继续下跌、煤价保持稳定、水泥煤炭价格差继续下跌水泥价格继续下跌本周全国水泥市场价格环比上周跌幅0.47%。主要体现内蒙、山东国家统计局发布5月份70个大中城市住宅销售价格、河南、宁夏等部分区域，价格下调20- 0元/吨。

中转地煤炭价格保持稳定全国中转地煤价保持稳定，为8 5元/吨。同比来看，煤价高于去年同期（740元/吨）。

水泥煤炭价格差继续下跌，且大幅高于去年同期水平7月 1日全国平均 14.06元/吨，与上周相比下降2.5 元/吨，高于去年同期水平（271.84元/吨）。

从各区域水泥煤炭价格差与上周相比的情况来看，华北、华东、中南和西北地区盈利能力下滑，分别下降4元/吨、2元/吨、5元/吨和6元/吨，东北地区盈利能力不变，西南地区盈利能力上升7元/吨。

同比来看，东北，华东，中南盈利能力均大幅高于去年同期水平，华北和西南地区略高于去年同期，西北地区大幅低于去年同期。

维持计划下明天的活动行业“看好”评级由于担心高铁、通胀、政策放松落空、经济回落和地方融资平台等问题，近期市场情绪比较恐慌。基本面方面，我们仍维持前期观点，东部区域下半年确定性较强，上行和下行空间都有限，从需求和水泥企业出货量情况来看，月份是很差的时候，水泥价格虽然出现下调，但是幅度不大，后面随着去库存结束和旺季到来，价格下行空间有限；目前长江沿线，上游产能压力较大，重庆本来产能已经过剩，由于新希望今年新增5条线共1000万吨产能，对中下游带来一定压力，海螺安徽基地月份还有4条线共计1500万吨产能投放，对价格上涨幅度也将带来一定制约作用。投资方面，我们认为水泥价格表现决定股价弹性在减小，但是下行空间也有限，在市场悲观情绪很浓的情况下，没必要过于恐慌。

季度关注重点仍然是东部水泥股。基本面仍处在下行通道的冀东水泥、四川双马、祁连山等仍需等待风险释放。