行业信息科技探究金山办公的成长路径荐6股

信息科技：探究金山办公的成长路径 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上周计算机板块行情回顾上周中信计算机指数上涨1.84%，跑赢沪深 00指数0.84个百分点，板块成交额189 .08亿元，较前一周环比下降7.14%。子行业层面，轨交信息化涨幅最大（1 .42%），其次是终端硬件（8.62%）和运营商屏幕漆黑一片。店里的所有人信息化（5.54%）；个股层面，涨幅前三的个股为华虹计通（52.87%），荣科科技（ 1.74%），兆日科技（19.94%）。

本周聚焦：探究金山办公的成长路径金山办公（A1708 .SH）于2019年5月8日披露登陆科创板招股说明书，展示靓丽业绩的同时，亦清晰描绘其未来成长路径：公司立足于WPSOffice办公套件，采用“软件授权+订阅增值+广告服务”三线并行的商业模式，近年来大力发展个人订阅服务业务，收入及利润端迈入提速通道。截至2018年12月，公司整体覆盖月活用户已达到 .10亿，其中个人会员数量合计9 2万，付费会员数量达481万，带动订阅收入连续4年实现翻倍以上增长；伴随产品服务的不断丰富和C端用户消费升级以及付费意愿提升趋势，个人订阅业务成为公司最大增长极的同时，亦带动财务数据的持续优化。当前时点，WPSOffice套件从功能上已可完全实现对微软竞品的替代且更具性价比，但短期之内仍无法撼动对方高市占率带来的络效应与生态优势；展望未来，安全可控浪潮下基础软件迎来国产化替代机遇，WPSOffice在此过程中有望实现用户覆盖率的又一次跨越性提升，迎来历史性发展机遇。

本周核心观点近期，国务院办公厅发布《关于印发科技领域中央与地方财政事权和支出划分改革方案的通知》，商务部亦公开表示中国将建立不可靠实体昨天上午清单制度。

从中央到地方形成合力，大幅提振我国科技产业的发展，加快关键基础技术、应用产品和产业化落地的步伐，进而实现中国经济新旧动能切换的宏伟目标。

国产替代与产业升级双线并行，高端软件、工业互联、自主可控、企业级云服务、医疗大健康、人工智能等关键领域迎来前所未有的大好环境。个股建议持续关注用友络、中孚信息、科大讯飞、卫宁健康、四维图新、恒生电子、广联达等优质公司；中长期维度继续看好：1）产业成熟度低的企业级SaaS和人工智能行业；2）政策+需求双轮驱动的景气度提升方向，金融IT、医疗IT等； ）十三五体制改革对应细分政务IT方向。