日渐强烈的预期导致利率不断攀升的项目

“国五条”短期冲击房地产信托

本报讯 （记者周宇宁）“国五条”细则的出台以及后续的实施情况不仅牵动着房地产市场的神经，也给房地产市场带来不确定性。业内人士指出，房地产信托今年的新增规模和国家政策走向有很大的相关性，但房地产信托今年规模继续增加“应是定局”，不会因调控而遭“点刹”。

好买基金研究中心的数据显示，房地产信托1月份出现抬头之势，前几月该类别占比仅在10%左右，而一月则增加至20.93%。虽然二月的数据尚未出炉，但普益财富的统计数据显示，上周新成立的信托产品中，投向房地产的资金数量占比仅4.55%，与前一周的12.5%相比大幅下滑。

目前，业内普遍认为，“国五条”出台一方面将削弱房地产开发商的利润，另一方面有助于开发商资金迅速回笼，因此对房地产信托的短期冲击比较大，但长远来看，仍是利好。

普益财富研究员范杰对记者表示，如果国五条实施了，将会把二手房的价格推高，把一部分刚需推回一手房市场，这将有利于房企去库存，促进其销售和资金回笼。“从这个意义上看，今年房地产信贷在上半年不会太紧。”范杰说。他指出，在这种情况下，由于资金紧缺而转向信托融资的房企，也不会像以前那么多。

不过，也有业内人士指出，从长远来看，一手房市场需求的上涨，或会导致房地产开发商出于扩张需要而求钱若渴，作为重要融资渠道之一的信托也会相应受益。某大型信托公司华南地区负责人对记者表示，“国五条”对房地产信托短期的心理影响会比较大，“但我们对这类产品长远的看法都不差。”

范杰预计，2013年房地产信托的数量会有一定的增加，上半年可能很多风险，但不会像去年下半年那么紧张。

兑付高峰或可平稳度过

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据机构预测，2013 年房地产信托兑付规模将达到近3000亿元，仅二季度就达1247.6亿元，兑付压力较大。不过，业内人士指出，随着楼市回暖，开发商的资金链也开始好转，而市场担心的房地产信托兑付高峰期或会平稳度过。

用益信托工作室发布的研究报告指出，虽然预计2013年房地产信托的风险事件依然时有发生，但仍将能平稳度过，出现违约事件的可能性不大。一位信托公司人士解释称，房地产信托的收益仍是固定收益类品种里面最有优势的。“房地产信托相对最为稳健，风险最低，因为融资方本身有资产背景，即使遇到风险，兑付也有充分保障。”

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