尚海湾支撑全年业绩恒盛地产发债谋扩张.DG

产品可靠性是产业发展的关键仅尚海湾一个项目就撑起恒盛接近 6%的业绩，该项目平均售价为28601元每平方米。

刚刚公布了09年的年报，恒盛地产趁热打铁适时抛出融资计划。4月14日，恒盛地产宣布，公司拟发行优先票据，并在15日起向亚洲、欧洲、以及美国的机构投资者展开路演简介会。

就在同一日，同样是去年上市的恒大地产，也公布了发行6亿美元的高息债的计划，利息高达1 %。

观点地产新媒体就此事联系了恒盛地产，恒盛有关负责人表示，本次融资的金额以及利率以及条件尚未落实。

恒盛地产表示，票据发行的完成受到市场情况以及投资者反应的影响，本次发行的总本金金额、发售价及息率将由德意志银行、rgan及渣打银行透过使用入标定价的方式厘定。

在落实票据的条款之后，德意志银行、rgan、渣打银行及恒盛地产等将订立购买协议。恒盛地产表示，本次发行票据募集资金将为新增及现有项目提供资金，包括建造费用及土地成本或者供作公司营运资金的补充。

债券融资

在4月12日，恒盛地产公布了09年年报，恒盛在2009年的营业收入为61.7亿元，较去年同期增长56. %，其中股东应占溢利为2 .67亿元，同比增长88%，溢利占总销售收入的 8. %。

年报显示，仅尚海湾一个项目就撑起恒盛接近 6%的业绩，该项目在去年12月落成，平均售价为28601元每平方米。

恒盛地产去年上市融资超过80亿港元，截止到去年年末，手中还持有现金60.5亿元，其资本负债率仅在6.7%，同时，据恒盛的负责人表示，公司尚有150亿元的银行授信可用。令人疑惑的是，既然恒盛的现金如此充裕，为何要急于发债？

恒盛上市之后，连续收购位于南通、天津的8幅土地，新增土地储备为建筑面积约共 80万平方米。尤其是在2009年12月月末，在恒盛地产布局的另一重镇南通，该公司连续两天共计以40亿元拿下了两幅地块。截止到目前，恒盛尚有大约40亿元的土地款未付。

在加快拿地的同时，恒盛地产今年开工项目也增多，今年，恒盛总共有18个项目可以销售，而在09年，进入销售的项目只有9个。

发债缘由

“我们现在进行多渠道的融资，从多种渠道来补充我们的营运资金。”恒盛地产负责人表示。

针对海外融资利率高企的问题，该负责人表示，公司的债券与恒大性质不同，融资的成本要结合公司的情况，不能一概而论，目前利息还没有确定。

也有业内人士指出，银行授信通常为开发贷款，只能用于项目开发，不能用于购买土地，而发行的债券获得资金却可以用来支付土地款。

早前，摩根大通中国投资银行副主席龚方雄表示，在国内信贷收紧的情况下，房地产企业在境外的融资要明显好于境内融资，考虑到人民币可能升值以及欧洲比较宽松的央行政策。

针对恒盛拟发行的高级无抵押美元债券，穆迪授予(P)B2的首次暂行评级。评级的展望为稳定。

而穆迪分析师曾启贤称：“恒盛地产运营及财务风险较高，原因在于恒盛地产要在极不稳定的中国房地产市场上计划实现快速增长，但是其运营历史较短，与银行的关系有限。”

穆迪指出，恒盛地产对尚海湾单个项目过于依赖，因而带来业绩的波动性。预计该项目将占恒盛未来2- 年销售额的 0%左右。

“若尚海湾的销售情况不佳，这可能会严重影响恒盛的现金流及财务指标。”曾启贤指出，倘若尚海湾的销售业绩低于预期；并且公司积极进行项目开发及购地，恒盛的评级将有可能下调。