电气设备吉利携手宁德时代推进电动化荐股位置

电气设备：吉利携手宁德时代推进电动化 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

市场回顾：

截止12月21日收盘，上周电力设备板块下跌2.17%，同期沪深 00指数下降4. 1%，电力设备行业相对沪深 00指数跑赢2.14个百分点。

从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第11位，总体表现位于中游。从估值来看，电力设备行业整体当前处于历史低位，20.99倍水平，估值处于历史低点。

从子板块方面来看，核能核电（-2.7 %），锂电池（-2. 9%），二次设备（-2.19%），风力发电（-1.58%），一次设备（-1.57%），光伏（-1.28%）。

股价跌幅前五名:台海核电、星云股份、新纶科技、恩捷股份、南风股份。

股价涨幅前五名:泰永长征、八菱科技、大连电瓷、华仪电气、中环装备。

行业热点：

新能源车：吉利与宁德时代牵手成立合资公司。

光伏：安徽省将2020年光伏装机目标由8GW上调至11GW。

风电：揭阳惠来最大海上风电专业码头撬动约1 00亿投资。

核电：中俄核能合作最大项目，田湾核电二期工程按期全面投产。

投资策略及重点推荐：

电投资：电投资具备非常强的逆周期属性，中央经济工作会议明确将加强逆周期操作，电力投资有望迎来快速发展。能源局下发通知加快推进9各项目、12条特高压线路，合计输电能力5700万千瓦，将于今明两年给予审核，目前已有青海-河南、张北-雄安两条线路得到核准。将利好清洁能源消纳，我们看好二次设备中电自动化龙头国电南瑞。

核电：中俄核能合作最大项目，田湾核电二期工程按期全面投产。

CAP1400示范项目已核准，将于近期开工，核电新项目正式重启，将大幅拉动相关投资。核电投资具备逆周期属性，2019年“华龙一号”机组有望获批，看好产业链龙头企业，重点推荐中国核电、应流股份。

新能源车：动力电池：原材料降价短期还未传导到电芯环节，目前PACK价格稳定在1. -1.4元/Wh。上游：电解钴价格跌幅2.7%，硫酸钴价格下跌 .0%，硫酸锰和硫酸镍价格稳定。中游：正极：钴酸锂、磷酸铁锂价格稳定，52 三元正极价格下跌2.0%，三元前驱体价格下跌2.1%。

负极：电解液、隔膜价格稳定。整体而言，上游稳定，中游因产能过剩价格承压，2018全年销量有望超120万辆，同比增长超70%，锂电产业海外拓展迅速。预计2019年补贴将退坡并向高能量密度集中，看好高因为毕竟消费者对食品安全基本都是抱着 宁可信其有不可信其无 的心理能量密度、三元高镍化及锂电产业链全球化，推荐当升科技、璞泰来。

电力供需：月份，全国用电量同比增长8.5%，11月份发电量火电(+ .9%)、风电(-9.5%)、水电(+1.5%)、太阳能(+2.5%)、核电(+24.7%)。

需求侧稳定增长，供给侧呈现清洁高效化趋势，我们看好固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业，推荐中国核电、福能股份。

风电：2019年风电将全面进入竞价配置时代。月风电新增并14.47GW(+ 5.2 %），利用小时数1724小时(+172小时)，10月新增并1.86GW(+86%)。弃风限电显著改善，风电运营盈利能力显著爸爸当过鼓手提升，并且海上风电因利用小时数及补贴电价高、地方政策支持，发展非常迅猛。我们认为运营商将受益于盈利能力提升及规模增长，看好福建省海上风电龙头企业福能股份。

光伏：近期政策持续回暖，PERC组件由于需求旺盛价格上涨。硅料：

致密料价格稳定，菜花料价格下降1.4%。硅片：单晶、多晶硅片均价格稳定。电池：多晶电池片价格上涨2.8%，普通单晶电池片价格和PERC单晶电池片价格稳定。组件：价格稳定。整体而言，受益于领跑者项目，单晶PERC组件供不应求，多晶组件仍价格承压，在政策预期回暖背景下，2019年行业将走出低谷，预计装机量GW。我们看好高品质硅料、单晶替代、高效电池片趋势，推荐高品质单晶硅料龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

投资组合：中国核电、福能股份、国电南瑞、当升科技、隆基股份各20%。

风险提示：新能源车销量低于预期，新能源发电装机不及预期，材料价格下跌超预期，核电项目审批不达预期