高考加油地产单季销售下滑房企业绩分化魏家

地产：单季销售下滑 房企业绩分化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

热点统计局：一季度房地产投资增16.8%，住宅销售面积降5.7%。1- 月份，商品房销售面积20111万平方米，同比下降 .8%；降幅比月份扩大 .7个百分点；其中，住宅销售面积下降5.7%，办公楼销售面积增长6.7%，商业营业用房销售面积增长6.0%。1- 月份，全国房地产开发投资15 9亿元，同比名义增长16.8%，增速比月份回落2.5个百分点。（统计局）房企一季度业绩分化。本周共有17家上市房企发布一季报（包括业绩预报），其中有6家公告亏损，深国商预告亏损或可达4 00万元；8家公告业绩同比下降，其中天伦置业同比下降900%；招商地产一季度盈利7.55亿，为公告企业中最高，深圳华强盈利增幅最大，与去年同期相比增长67倍。

股市行情地产上行无力。本周股指震荡下行，成交量也呈递减之势。一季度经济数据如期在低位徘徊，加上IPO重启的预期，本周市场重新回归谨慎，权重板块表现乏力。地产板块本周延续上周走势，全周跟随大盘走低，其中周二单日下跌1. %，全周跑输大盘0.2%。我们认为，房地产基本面尚未实质性见底，地产股目前仍旧缺乏向上动力。

大房企领跌，商业地产上涨。本周地产板预计新菜油价格将高位运行。 江苏地区新菜油陆续上市块各阵营间表现分化，大型房企继续领跌板块，京津冀概念股本周纷纷回调，荣盛、首开跌幅居前，导致销售百亿阵营全周下跌4.7%；上海概念股本周表现抢眼，浦东金桥全周上涨19%，新黄浦等涨幅居前，商业地产阵营受此推动逆市上涨，成为本周唯一上涨的阵营。

楼市成交成交回升，去化延长。本周我们覆盖的21个大中城市合计成交175.56万平，环比上升比上年同期增长7.77%；大小牲畜出栏达到31.28万头(只)14.67%，其中四大城市环比上升1 .68%，二线城市环比上升14.98%。21个城市总体去化时间进一步延长至69.5周，一线城市去化时间52周，二线城市为92周，去化周期已接近2012年一季度的历史最高水平。

投资建议我们维持行业中性评级，认为目前房地产基本面尚未实质性见底，而政策的趋势性放松短期内不会发生，总体对地产板块依然偏谨慎，短期逢高锁定收益或许是明智的选择。