[p]主要观点

主要观点：

8月份全行业推土机销量为618台，同比增长17%，增速回落；其中出口28 台，同比增长了50%，出口占到产量的46%。我们认为9月推土机增速回落的主要原因是去年8月的销量基数比较低，导致8月份增速异常高，9月份增速回归正常。在出口高增长的拉动下，总体表现还算平稳。07年以来国内推土机需求一直维持在低速增长，08年度调控以及经济形势下滑对该行业的国内需求影响也不是很大，该行业的表现还需仰仗出口，从9月数据来看出口仍然维持在比较高的速度，中国产品的性价比优势在海外市场的开拓方面起到了积极作用。

近年来推土机销售一直呈现出大型化的趋势，大中马力推土机受到消费者的欢迎，大中马力的推土机是处于上升阶段，而小马力的推土机则增长缓慢。进入到08年这种趋势更加明显。

在推土机市场结构中，内资品牌占据主导地位，外资品牌只有卡特参与到本行业中，但是表现并不突出。由于该行业的进入壁垒比较高，近期基本没有新进入者能够成功进入到该行业中。山推股份在该行业中表现一枝独秀，市场份额不断上升，9月份山推的推土机市场份额为50%，其他主要对手则表现平平。

上市公司销量表现。山推股份：9月份山推的推土机销量为 08台，同比增长8%，低于行业增速；其中出口171台，同比增长了 7%，出口占到产量的56%。在中国当月出口的推土机中，山推占到了60%。9月份山推的表现没有8月份靓丽，但是总体来说在工程机械行业中属于表现较好的公司，未来走势值得继续关注。

1.9月推土机需求增速回落

1.19月推土机销量增速回落

8月份全行业推土机销量为618台，同比增长17%，增速回落；其中出口28 台，同比增长了50%，出口占到产量的46%。我们认为9月推土机增速回落的主要原因是去年8月的销量基数比较低，导致8月份增速异常高，9月份增速回归正常。在出口高增长的拉动下，总体表现还算平稳。07年以来国内推土机需求一直维持在低速增长，08年度调控以及经济形势下滑对该行业的国内需求影响也不是很大，该行业的表现还需仰仗出口，从9月数据来看出口仍然维持在比较高的速度，中国产品的性价比优势还是在海外市场的开拓方面起到了积极作用。

1.2推土机大型化趋势很明显，大中马力推土机受欢迎

近年来推土机销售一直呈现出大型化的趋势，大中马力推土机受到消费者的欢迎，大中马力的推土机是处于上升阶段，而小马力的推土机则增长缓慢。进入到08年这种趋势更加明显。

2.短期没有新进入者，山推市场份额相对稳定

在推土机市场结构中，内资品牌占据主导地位，外资品牌只有卡特参与到本行业中，但是表现并不突出。由于该行业的进入壁垒比较高，近期基本没有新进入者能够成功进入到该行业中。山推股份在该行业中表现一枝独秀，市场份额不断上升，9月份山推的推土机市场份额为50%，其他主要对手则表现平平。寻摇钱术到

.上市公司表现

山推股份

9月份山推的推土机销量为 08台，同比增长8%，低于行业增速；其中出口171台，同比增长了 7%，出口占到产量的56%。在中国当月出口的推土机中，山推占到了60%。9月份山推的表现没有8月份靓丽，但是总体来说在工程机械行业中属于表现较好的公司，未来走势值得继续关注。