行业渤海证券黑旋风骤起欲止市场未到最悲观时

渤海证券：黑旋风骤起欲止 市场未到最悲观时 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周，市场未能延续短期反弹行情，出现明显回调，全周沪指下跌 .86％，沪深 00指数下跌2.97%。中小板指与创业板跌幅更为明显，分别为5.70%和7.48%。成交额方面，上周两市成交额仅为2.8 万亿，较之前一交易周减少4555.67亿元，人气有所回落。行业方面，仅银行在全周出现了上涨，其余行业均以下跌收场。其中家用电器、食品饮料、非银金融跌幅最小，而计算机、传媒、综合板块垫底。

目前A股仍是存量博弈过程，新增投资者数量依然偏低，个人投资者对A股市场依然谨慎。另一方面，上周投资者对黑色系商品期货的竞相追逐也带来了股市的“失宠”。在过去几年大宗商品持续低迷，大宗价格也走出了挖坑过程。而近期由于黑色系自身进入再库存阶段，且供给侧改革和需求的回升也对其价格有所支撑，由此产生的填坑过程带来了期货市场快速的量价齐升。不过伴随期货交易所风控措施的出台，期货交易逐渐回归理性，对A股市场的负面影响将缩小。

从市场整体流动性的角度来看，上周央行公开市场净投放6800亿元，接近1月底的历史新高，不过值得担忧的是本月中旬开始，隔夜Shibor出现回升，创两个月来新高，央行尽管加大了放水力度，但效果更像补水。从资金趋紧的原因来看，下周将有8700亿逆回购到期，且缴税时点的临近也可能加剧资金面的紧张。究竟资金面的紧张是否是央行的有意为之，央行首席经济学家马骏所警告的“货币政策对物价的影响”是否已引起货币政策的转向，我们仍需要进一步的观察。预计未来一段时间央行的放水速度和利率走势，将更明确的展现央行货币政策的方向。

对于市场走势而言，短线市场的确是出现破位行情，但毕竟60日均线附近的抵抗力还在，市场仍未到全线悲观之时，并不能急于判定熊市中的反弹已经结束。市场能否站稳60日线，关键还看能否打破目前题材股的一日游行情，新的可持续的题材的产生，才是人气聚拢和行情走的更远的关键。在题材方面，我还要保证羊肉的营养们建议投资者关注国改，火星探测计划，休闲旅游，水务，碳交易等当下运动鞋服的消费者有着越来越细分化和个性化的需求概念以及商品类抗滞涨的板块。

短期规避业绩发布最后阶段有业绩揭丑风险的标的。