机械制造三一份额维持高位覆盖

机械制造：三一份额维持高位 -22 类别： 机构： 研究员：

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2010年1月份挖掘机销售数据。

在上海电影节开幕日举行首次发布会。当天 简评1月份销量好于我们预期上篇月报我们预计，1月份挖掘机销量依旧旺盛，呈现环比略有下降、同比继续大幅增长的特点，总量在7000台左右。实际销量要好于我们预期，总量达到8029台，同比大幅增长251.1％，增速创去年6月份转正以来的最高值；环比略降8.1％。1月份销量增速创新高，主要是由于：一方面，去年由于有效需求不足和春节因素，销量基数太低；另一方面，1月份延续了去年12月份相对旺盛需求。

出口回落，内销继续维持很高水平从销量区域分布来看，1月份挖掘机出口119台，同比下降9.8％，下降幅度环比是在继续减小，比上月减少约21.8个百分点；但环比来看，出口大幅下降约50％，出口量仅相当于去年较低月份水平；单月出口占总销量比重仅有1.48％，对总销量影响很小。

扣除出口因素，1月份挖掘机内销7910台，同比大幅增长267％，增速比总销量水平快16个百分点；和上月相比，增速继续提高约111个百分点。

三一份额维持高位1月份，挖掘机主要合资生产企业斗山、小松、日立分别实现销售1 19、10 2和762台，同比分别增长121.7％、292.4％和 14.1％；市场份额16.4％、12.9％和9.5％，同比分别上升-9.6、1.4和1.4个百分点，环比分别上升1.1、-2.2和- . 个百分点。

1月份，民族挖掘机品牌三一、山河、柳工和厦工销量622、207、24 和1 8台，同比分别增长418. ％、59. ％、100.8％和28 . ％；市场份额7.7％、2.6％、 .0％和1.7％，同比分别上升2.5、- .1、-2. 和0.1个百分点，环比分别上升0.4、-0. 、-1.0和-2. 个百分点。1月份，三一重机挖掘机销量继续保持很高水平，同比增速最快，是唯一一个同比、环比份额皆提高的品牌；厦工销量虽没有延续12月份的飙升势头，1月份销量增速还是快于行业平均水平，单月市场份额同比继续提升。

预计2月份挖掘机销量8000台左右我们预计，2月份虽然由于春节因素影响，但挖掘机需求依旧较好，总量在8000台左右，呈现环比略有下降、同比基本持平的特点。我们维持三一重工40元目标价、“增持”评级，山推股份18元目标价、“增持”评级。