行业信息科技国际化输出是出路荐1股

信息科技：国际化输出是出路 荐1股 -07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

克强总理在两会政府工作报告中提到“光城市”、“5万个行政村通光纤”、“中国制造+互联”等要点，光通信产业链再一次获得关注。基于我们对行业的持续跟踪，结合2014年的行业供需分析，结论是：中长期产能过剩未改变，国际化输出是出路。

需求：据CRU数据，2015年大约1.8亿芯公里，2016年乐观估计约2.1亿芯公里(+1 .5%）。

产能：光缆>光纤>光棒，瓶颈在光棒（及拉丝）。长飞（1700吨），亨通（1400吨），烽火（1400吨），富通（1400吨），中天（600吨）。中天科技、通鼎互联等仍然在扩建光棒产能。一吨光棒大约能拉丝 万芯公里光纤。原来进口产能占比40%，国内总产能对应6500吨* 万=1.95亿芯公里。后续国内厂商扩建产能预计 000吨。

成本：24芯的光缆成本中光纤成本占比7 %，光纤成本由“光棒+拉丝工艺”成本构成。

价格：中移动集采提价8%~10%；预计光棒提价8%~10%。

企业TOP5：长飞（），亨通光电（600487），烽火通信（600498），富通集团（未上市），中天科技（600522）。除了长飞，其他企业营收包含众多非光通信业务。

间接受益企业：光纤光缆需求增加，间接带动光通信产业链相关器件、配套设备的需求。包括光器件（昂纳科技、天孚通信）、光模块（光迅科技-投行项目、作者：王一华工科技）、ODN（日海通讯、特发信息）等。

结论：中长期全球行业产能供过于求，短期由于中移动集采+国内反倾销（限制日本、美国的光棒产能进入）形成产能相对不足状态，我们认为持续时间不会太长（2年以内）。后续国内需求增速放缓、新增产能投产后，相关企业的光纤光缆业务发展需要看产靠小品中的截图提升不少人气能国际化输出、高端产品（深海海底光缆、特种光缆等）等结构调整。