高考加油意识加政策国企涉期缚龙锁魏家

意识加政策 国企涉“期”缚龙锁

金投期货5月19日讯，在整个期货行业，资金实力最为强劲的国有企业，参与期货市场的比例不高是最大的遗憾。银河期货的一位客户经理表示，国有企业客户开发起来难度较大，因其面临意识和政策层面的一些障碍，层层审批导致开发耗时长，且部门涉及多，交易架构搭建较为复杂；私营企业客户开发则因为流程对庭审评议中提出的意见认真研究更为简便而阻力相对较小。从交易体量上看，虽然单个企业资金规模上，国企体量较大，但从整体规模上，私营企业的交易规模在我们这占比更高。

而制约和影响国企参与期货市场的症结，首先体现在意识或认识方面，即企业对期货市场的功能作用没有认识或认识不足。海通期货有限公司总经理徐凌表示，与企业接触过程中发现，一些企业对期货市场完全不了解，没有接触过，不熟悉的行业不涉足；也有一些企业对期货市场略有了解，但认为期货是高风险市场，有排斥心理。

其次，企业对套期保值的目的不明确，理解有偏差。徐凌表示，许多企业认为期货赚钱是套期保值成功的标志，亏钱就是不成功，在评估套期保值效果时将期货与现货割裂开来，最终因为一味追求期货市场盈利而将保值交易演变为投机交易，反而承担了更大的风险。另有一些企业内部套保管理机制不健全，期货操作由负责人干预或亲自操刀，这不仅偏离了套期保值的本义

，还给生产经营带来风险敞口。

一位大型国有企业的负责人曾向抱怨说，早在2002年，他们就开始积极进入期货市场进行套期保值，在行业内的避险意思可谓非常超前了。开始几年，账户上都有盈利，也经常受到上级的表扬。但2006年随着铜价的大幅上涨，企业卖出保值出现亏损，而他们的竞争对手因为没有参与期货，整体利润反而超过了他们。正因为如此，他们当年受到了上级部门的指责和批评，而竞争对手反而受到了表扬。

第三，是缺少专业人才。企业参与套期保值往往需要既熟悉现货市场的操作流程又掌握丰富期货知识的人才。然而现实中企业套期保值人员大多仓促上阵，没有经过系统培训，缺乏必要的期货知识和操作技能，需求与现实的反差同样使得企业对套期保值望而止步。

除了上述共同点之外，国营企业和民营企业在参与期货交易层面的政策上，遇到的阻力存在一些差异，导致了上述企业参与市场的程度各有不同。

在政策上，国企和民企遇到的障碍有很大不同。徐凌解释说，政策并不限制民营企业参与期货市场，但在实际操作中，因为企业参与期货套保产生的投资收益，在入账后面临税收问题。受传统经营思路的影响，国有企业参与期货市场套期保值受考核、审计方面的限制。一些国企主管部门对期货市场不了解，不支持国企参与期货交易，国【电视剧医馆笑传5.6集剧透】大家最终觉得春三娘的嫌疑最大。朱一品说在王员外家他用一盆荨麻草砸伤了春三娘企参与套保，如果现货端亏损不会有压力，但如果期货端亏损，就面临很大的非议和压力。

国企尤其是上市公司，如果参与期货套期保值亏损了，是没有办法向上级领导或者股民去解释这个问题的，这也就束缚了他们参与风险管理这一块的广度和深度。金瑞期货副总经理杨建辉表示。

出现这样的状况，归根结底也是社会公众对期货市场的认识不足，在评估套期保值效果时将期货与现货割裂开来。徐凌说。

而在会计准则方面，一些主管部门会将财政部制订的《企业会计准则第24号套期保值》作为国企参与期货交易的前置条件，很多国企因担心不能达到预设的标准或者碍于程序繁琐而放弃参与套期保值。审计部门对参与期货市场的国有企业进行审计时，会将企业的现货经营与期货市场套期保值行为分开审计。这就造成企业一旦在期货市场受损，在审计报告中显示直接亏损，也抑制了国企参与期货的积极性。