高考加油化工油价回升行业有所改善魏家

化工：油价回升 行业有所改善 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点油公司上游业务回暖，中石油资本支出增长超年初预期。今年上半年国际油价均值同比去年增长达28%，受此利好，油公司销售收入大幅增长，三桶油营业收入及净利润同比增长达 0%-40%，独立油公司业绩与油价高度相关业绩增长更为明显。因此油公司今年上半年提高了上游资本支出金额，中石油实际资本支出增长达15%，中石化资本支出增长达 0%，中海油资本支出略有下降。

油田服务行业半年报业绩整体向好，部分公司已经实现扭亏为盈。大部分油服公司半年报实现营收及净利润同比增长，订单出现一定比例的增加。预计2017年底会有一定比例的企业实现扭亏为盈。同时油气改革政策对油服及油气公司影响较为深远，矿权主体的增加提高油服市场空间。

石油与天然气设备制造业务的业绩出现分化，天然气设备制造受益环保需求导致的消费量大增，石油设备中的前期环节-钻采设备业绩受投资增长已经有所改善。

低油价下，陆地油气工程建设企业相比海上的市场空间更加广阔。陆地油气工程建设企业因陆地常规油气开采成本较低，随着油价上涨，超过油价开采盈亏平衡线的地区开始投资导致公司业绩改善。海上工程建设企业则相反，需要油价及其预期超过海上较高的盈亏平衡线后才会受益。

天然气贸易、开采及设备制造行业将受益于天然气需求爆发带来的新机遇。

国内天然气需求在“十二五”期间保持两位数高速增长，之前2、 年受到油价下跌的影响，需求增长明显放缓。去年中期到今年上半年，受益取双倍样复检。检测说明当中标注：仅对委托来样负技术。于国内环保需求并通过多项改革措施大幅度提高了天然气消费量。今年月，天然气消费增长超过14%，消费量的增长提高了行业景气度。未来随着天然气的消费增长，以及非常规气补贴政策的延续，天然气开采及设备制造企业将具有较大市场空间。