广证恒生强刺激政策预期难现源泉

广证恒生：强刺激政策预期难现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期策略：创业板估值远高历史平均，预计小盘股风险增大，谨慎下跌稳健型：中期关注－生益科技(60018 )（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司是全球第二大硬板覆铜板供应商、盈利提升有空间：一方面，受益于产能向中国转移；另一方面，CCL行业集中度高，面对较为分散的下游PCB行业有更强的议价能力，同时上游原材料（铜箔等）价格近年来处于弱势下跌，我们判断成本下降趋势将维持，谨慎推荐。

进取型：中期关注－中集集团（0000 9）（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司海工业务快速增长，在建项目较多及平台实现销售和交付。来福士在公司入主后，完成了原有6座半潜式钻井平台订单交付，产品竞争力高。在前海中心区域拥有52万平方米的工业用地，相关开发方案与政府洽谈，转化为商业用地后资产价值增大。估计今年各项业务将出现明显改观，估值有望提升，谨慎推荐。

激进型：短期关注－硅宝科技（ 00019）（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司受益于有机硅上游环节产能过剩，产品价格较低，有机硅室温胶相比丁苯、顺丁等合成橡胶的市场竞争力具优势。另玻璃幕墙领域需求受商业地产发展带动，室温胶产品产销量有望快增；而硅烷偶联剂业务在整合后也将快速发展。

预计下半年产能释放，毛利率有望回升，推动业绩高速增长，谨慎推荐。

短期回避：青松股份( 001 2)（仅供参考，请注意市场风险）青松股份实控人减持近亿元，减持比例合计占公司总股本的2.88%，暂谨慎。

上市公司动态跟踪：中兴通讯（00006 ）跟踪理由：公司无线充电技术成功实现商用，其技术在国内新能源汽车领域有望超预期。如湖北襄阳公交示范线在全国顺利推广，市场成长性较高，预计空间有望达到百亿元以上。当前新能源汽车大功率无线充电系统仅是其众多技术储备之一，较大成长空间有望在未来支持盈利明显改善，估值水平将回升，谨慎推荐。

投资策略：

企业报价以平报出台为主近期，央行行长周小川和财长 相继在G20表态，中国政策不会进行大调整，使市场预期的强刺激政策带动经济基本面反转的概率难以产生。我们认为，在当前的政策大框架下，政府进行宏观调整和经济转型具有长远目标，不会轻易为了短期的经济困难而轻易改变。刺激政策只可能存在局部和定向定量，不可能整体。从宏观层面看，9月高频指标虽有小幅改善迹象，但大都只是基数因素影响。需要关注本周二将公布的汇丰PMI初值能否在50荣枯线以上支持。A股迎来黑色星期一，上证指数大跌－1.7%，各金属和原油价格也大幅下挫，显示中国投资需求拉动已被全球市场不看好。预计A股短期在宏观弱、政策淡、业绩差等影响下仍存调整空间。