公用事业该涨的还得涨荐股鼓励

公用事业：该涨的还得涨 荐5股 -0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

三月第一天，环保大涨，三维丝、科林环保、永清环保、巴安水务、兴源过滤涨幅居前。前期我们判断二月是比较好的上涨时间，但二月板块不涨反而受创业板调整而大幅下挫，我们认为，在这个时点，环保上涨的逻辑没有变化，该涨的还得涨！！！◆两会还没有正式开幕，环保提案已是焦点。

据统计，在已公布的28个省份2014年政府工作报告中，有26个省份涉及到空气污染治理内容，占比超九成，其中明确提到治理雾霾天气和监测PM2.5的省份达到15个。我们前期对部分代表进行过调研，资源综合利用、能源替代、环保补贴等都是代表比较关心的议题。

◆环保股本身背离严重：龙头一直再调整，小票一直有热点。

以龙头品种桑德环境、碧水源为例，调整的时间近 个月，幅度达到20%，目前压制股价的业绩因素已基本消化，市场开始正常的估值切换。

小票一直很活跃，从维尔利、瀚蓝环境、大禹节水到先河环保、宝鑫科技等，环保股一直保持相当高的市场热度。目前对业绩的担心已基本消化。

同时我们认为14年环保行业整体投资落地是大概率事件，同时IPO开闸后，发行的不连续及市场资金面高企的现状会加速行业整合的进程，产业整合向龙头品种集中，行业集中度增加。

◆我们认为14年的行情要更关注业绩确定的标的。

但目前可以肯定的是去年整个行业涨幅过大，市场对政策预期的边际影响在弱化，公司业绩能稳定持续兑现的标的会有估值溢价，我们认为目前，桑德环境、碧水源、龙净环保、中电远达等估值都接近或低于 0倍，大部分龙头业绩增速接近或超过40%（不包括外延式扩展的业绩贡献），具备很好的投资价值。

小盘股里面，优选水相关标的（流域治理、农村水）和土壤修复的标的。

建议对小市值品种可以采取“组合投资法”---挑选其中5只做一个小组合，进行组合投资。我们推荐“先河环保+永清环保+中电环保+兴源过滤+巴安水务”。

◆风险提示：两会环保热度不达预期的风险。