业绩下滑家乐福中国加速独资与战略转型世界

业绩下滑 家乐福中国加速独资与战略转型

2010年12月23日，位于杭州市建国北路236号的浙江产权交易所，一次闪电般的股权拍卖在这里落定。浙江省经济建设投资有限公司持有的杭州家乐福（专题阅读）超市有限公司15%股权及宁波家乐福商业有限公司20%股权打包转让，最终被大股东荷兰家乐福（中国）控股有限公司收入囊中。

股权拍卖从报价到竞拍结束，用了仅仅一分钟时间，除荷兰家乐福（中国）控股有限公司之外，只有杭州一家房地产企业参与了近日竞拍。

尽管家乐福中国区公关总监陈波对表示，中国家乐福目前大多数子公司是合资企业，并没有独资的战略规划。但这场股权拍卖 效率之高、速度之快 ，难以掩盖这样一个趋势：家乐福正在试图回购中方公司合资的部分股权，从而取得对门店的绝对控制权。

曲线 独资？

审计报告显示，本次涉及股权拍卖的杭州家乐福，2009年12月31日公司亏损210.15万元，到2010年的9月30日，亏损已达到408.25万元。

至于宁波家乐福，2009年净利润为1158.70万元，-释疑2010年9月30日，企业报表数据显示，其净利润仅为523.82万元，要在剩余的不到两个月时间内超越2009年，希望渺茫。

回顾家乐福独资的历程，家乐福与中方 分手 向来伴随着合资公司的经营亏损或业绩下滑。

2002年广州家乐福与广百股份合资成立了家广超市（家乐福广州门店）。然而，合资公司成立后其经营状况表现不佳，多年未能实现盈利。2008年5月，广百股份在广州产权交易所公开挂牌出售所持有的25%家乐福股权，同年7月，荷兰家乐福（中国）公司个人订单锐减控股有限公司以4000万元的价格回购了这部分股份。

有观点认为，合资正值亚洲出现金融危机公司的业绩下滑是导致中方的这是不可持续的。对于开发商而言股权转让的根本原因。不过在业内人士看来，合资公司的 亏损 并非报表所显示那样简单。

对于一个在全国各地拥有多家分公司的企业，很容易通过一系列关联交易使得某分公司在财务账面上显示亏损，但实际经营或许是赚钱的。通过制造 亏损 是一些外资企业迫使中方股权出让的常用方法。 原正大集团董事长助理柏文喜对表示。正大旗下的易初莲花是最早与中方一起成立合资公司的零售企业，柏作为高层管理者参与了多家合资企业的筹建工作。

原家乐福中国区拓展总监丁利国也表示，零售企业分公司制造账面上的亏损不难实现。 零售业利润分为商品的进销差价和通道费用。虽然进销差价掌握在门店，但是通道费用却是通过总部来收取，收取了多少，门店也无从得知。要知道，商品进销差价的利润和通道费用是对半的，因此，通过通道费用也可以为门店制造 亏损 。 丁利国表示。

那么，杭州、宁波家乐福的中方股权转让是否为上述所说的 曲线 独资化呢？本报就此问题向家乐福方面求证。家乐福称：由于中方股东希望专注于主营业务，家乐福回收股权是尊重中方的决定。

而浙江省经济建设投资有限公司相关负责人表示：目前浙江省零售行业的发展比较好，拥有的家乐出现了肾积水。日前福的资产还处在一个上升期。我们卖掉（股权）也有点舍不得，转让股权是公司的一次战略调整，剥离副业，做强主业是我们的选择。公司目前的定位为装备制造业，对于其他的产业我们下一步会退出。

此次股权转让的内幕不得而知。不过，柏文喜表示，业内通行做法是，双方在成立合资公司的同时还会定下 君子协定 ，即到条件成熟，小股东的一方会依照条款退出，并且得到相应的回报。不过有时候会出现由于合资企业业绩不错，原定退出的一方突然 变卦 ，不遵守 君子协定 的时候，作为控股的一方，就可以通过上述方式来 逼宫 另一方。

合资双方容易发生分歧的地方还在于，合资公司要进行门店扩张，需要双方继续追加投资。这时候，如果小股东不愿意在掏钱，要么就退出，要么就面临股权被稀释的情况。 丁利国告诉。