行业地产成交量趋稳5月行情基本确定

地产：成交量趋稳 5月行情基本确定 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场成交量。上周（5月第4周）， 0个城市共成交406万平米，环比下调5%，其中一线城市持平，除广州下降22%，其余均上涨，深圳涨41%，二、三线城市分别下降7%、6%，整体呈现高位盘整。

5月前4周平均成交量环比4月周均增长17%，较上年同期增加 7%，已达到年初以来高点。年初至今共成交665 万平米，较2011年同期减少4%上.端午节是中国传统佳节，降幅继续收窄。

12个城市库存8045万平米，环比我们将以伙伴身份努力帮助这个城市。”增加0. %，去化周期继续下调0.25个月，至12.72个月。

行情分析。上周温家宝总理再次提及稳增长，在国务院会议上，着重将稳增长放在更加重要位置上，使调控政策变动预期再次提升，带动地产板块连续几个交易日上涨，目前点位已创年初以来新高。

对于房地产调控力度见底，市场预期已相对明确，在调控效果逐步显现，以及经济增长乏力背景下，房地产政策逐步松动可以预见，地产开发投资增速放缓影响整体经济在4月份已明显体现，开发商少拿地、少开工，将难以实现保增长目标，但短期内仍将局限于地方政府微调，整体政策着重点将在货币政策的适度宽松，我们认为行业基本面已经筑底，但中央底线将使筑底周期延续较长时间。

5月份市场成交情况已基本确定，已达到2011年2月份以来新高，对于6月份的走势，我们维持谨慎，预计可维持5月成交水平，或有一定调整。一方面，近两周的成交量已呈现高位盘整迹象，以刚需主导的市场价格弹性相对较高，阶段性需求释放之后，可能出现间歇性回调，另一方面5月份高成交量一定程度上由较高的新盘上市推动，参考主要城市的推盘量，6月份或将有所下滑，另外，市场对房价下调预期虽有减弱，但货币宽松带来的购房成本减低，将再次提升市场观望气氛。

板块分析。上周地产板块上涨2.6 %，上证综指下跌0.47%，地产股明显跑赢大市。

我们维持原先的判断，影响地产股的主导因素在于市场成交量，中央底线尚难触及背景下，政策预期可阶段性推升指数。预计短期内板块将延续震荡调整格局。个股方面侧重防御性，推荐：保利地产、万科A、鲁商置业、荣盛发展。