高考加油化工国际油价大幅上行化工品价格整体平稳魏家

化工：国际油价大幅上行 化工品价格整体平稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

行业观点未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：（1）多数周期类化工品相继开启景气复苏进程，在供给相对刚性的情况下，景气持续性将较长；（2）油价整体温和上涨，预计WTI油价中枢上移至60~70美元/桶；（ ）大部分化工品价格伴随原油价格波动，精细化学品价格相对稳定；供给端格局较好的化工品具有独立行情；（4）环保高压会加速行业产能出清和投资机会的到来，关注环保趋严背景下产能可能永久性退出的化工子行业；（5）周期类化工品下游需求韧性，电子化学品、锂电材料等新兴细分领域符合产业升级趋势，下游需求空间较大，增速较快。给予基础化工行业“买入”评级。

重点关注子行业子行业方面，可重点关注：（1）聚酯产业链；（2）两碱；（ ）低估值细分龙头；（4）电子化学品。

化工品：原油价格上涨，煤炭、棉花价格平稳，橡胶价格下跌；化工品价价格保持平稳，价差下行（一）原油价格上涨，煤炭、棉花价格平稳，橡胶价格下跌（二）化工品价格保持平稳在我们跟踪的2 1个产品中，本周与上周比：67种产品价格上涨，106种产品价格平稳，58种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的29%、45%和26%。价格涨幅较大的产品包括：工业萘（1 病人在发病时服用阿司匹林.2%）、二氯甲烷（6.6%）、环氧丙烷（6. %）、双酚A（5.9%）、软泡聚醚（5.4%）、苯酐（5. %）、乙二醇（5.1%）。价格跌幅较大的产品包括：液氯（-51.4%）、TDI（-1 .2%）、国产维生素B12（配备富士通新一代的Milbeaut图像处理器-10.5%）、氢氟酸（-6. %）、R1 4a（-5.9%）、国产维生素B1（-5.7%）。

（三）化工品盈利能力下行在我们跟踪的4 个产品价差中，与上周相比：15种产品价差扩大，8种产品价差平稳，20种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为 5%、19%和46%。价差扩大幅度较大的产品为：乙烯法PVC（179.4%）、环氧丙烷（16.8%）、电石法PVC（11.7%）、涤纶长丝FDY（8.0%）、乙二醇（6.8%）、甲醇（5.7%）。价差缩小幅度较大的产品为：己二酸（-15.0%）、TDI（-15.0%）、DMF（-10.9%）、丁酮（-9.9%）、三聚磷酸钠（-9. %）、涤纶短纤（-8.1%）、顺酐法BDO（-7.9%）、PTA（-5.5%）。

数据跟踪行业走势：落后大盘。行业估值：低于历史均值。

风险提示1、宏观层面：若宏观经济下行风险，则相关化工品的需求亦有萎缩的风险；若国际经济政治环境发生较大变化，原油价格剧烈波动。2、行业层面：大宗原材料价格剧烈波动；行业政策波动风险。 、公司层面：公司盈利不及预期；重大安全、环保事故；新项目进展不及预期。