高考加油化工短期关注尿素和维生素等荐4股魏家

化工：短期关注尿素和维生素等 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周个股观点：

化工行业当前背景：1）在行业自我出清以及环保督查作用下，化工行业过剩产能加速出清，供需格局有所好转，随着市场集中度提升，长期利好化工行业龙头；2）近期原油限产延长协议达成，短期油价以震荡整理为主； ）进入四季度，大部分化工品需求走弱，产品价格出现明显分化。

从长远看，坚定把握行业龙头的投资机会，近两年化工环保门槛抬高，中小企业因资金实力薄弱、环保投入不足而陆续退出，同时化工新项目审批严格，未来2- 年产能增量主要由龙头贡献，市场集中度将明显提升。建议关注低估值、有业绩的龙头白马股，推荐

【万华化学】、

【华鲁恒升】、

【扬农化工】、

【桐昆股份】。

近期可重点关注天然气、维生素、农药等景气行业，中长期看好国内民营炼化崛起。

天然气：天然气涨价势头在发改委、中石油、中海油等多方面协调下有所遏制，但供应紧缺的局势仍未改变，而为了保障华北居民供暖需要，部分工业用气受限，上周气头尿素开工率降至47%，其中气头尿素开工仅27%，价格上涨至1850元/吨；甲醇方面，西南川渝约 50万吨产能（占比7%）目前全部停产，价格上涨至 690元/吨。建议关注受益的煤头尿素、甲醇企业，推荐

【华鲁恒升】、

【鲁西化工】。

维生素：巴斯夫工厂事故导致全球VA、VE供应紧张，上周部分厂家开始恢复报价，其中VA最高有报价1600元/公斤，欧洲VA1000报价至 0欧元/公斤，目前厂商几乎无现货，订单已安排至明年1月底，预计供应持续紧张，价格重心有望继续上移；而VE方面国内最高报价有160元/公斤，预计价格维持高位整理。建议关注

【新和成】、

【浙江医药】、

【金达威】。

农药：受环保影响，农药整体开工不足，行业整体维持高位景气，而上周连云港化工园爆炸，导致三唑类农药中间体间二氯苯供应紧张，此外园区内多家农药生产企业也受到-50影响，未来面临安全检查和整改，开工进一步受限。农药是化工产品中行情确定性较高的细分行业，建议关注

【扬农化工】、

【利尔化学】。

民营炼化：上周恒力股份重组过会，主要标的资产为恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目，预计18年底投产，未来将形成炼化一体化完整产业链。同时浙石化4000万吨炼化一体化项目以及恒逸石化文莱PMB炼化项目也在稳步推进，预计18年底、19年初将有一批优质民营炼化企业崛起，建议关注

【桐昆股份】、

【恒力股份】、

【恒逸石化】、

【荣盛石化】。

风险提示：原油价格大幅下滑；竞争格局恶化；炼化项目进展不及预期