金融券商业绩大幅下滑荐股鼓励

全国电煤价格平均上涨20—40元。有人认为电煤价涨得太多了。事实到底如何？金融：券商业绩大幅下滑 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点8月单月券商业绩环比大幅下滑。截至9月7日， 7家券商发布2018年8月财务数据，合计实现营业收入98.16亿元，环比下降46.15%；实现净利润18.17亿元，环比下降70.96%。

可比券商单月业绩和累计业绩同比均下滑。 1家可比券商，8月份实现营业收入86.51亿元，同比下降46.10%；净利润16.54元，同比下降74. 0%。2018年月累计实现营业收入1100.79亿元，同比下降14.54%；累计净利润 84. 5亿元，同比下降27.40%。

二级市场交易量大幅回落，增发募资规模显著缩减。8月主要指数全线收阴，沪深 00指数下跌5.21%，创业板指数下跌8.07%。日均成交额2847.05亿元，环比下降19.14%；两融余额8,575.74亿元，环比下降 .8 %。8月通过一级市场募集资金1,071.24亿元，环比下降 9. 1%，募集资金家数为41家。其中通过IPO募集资金48.02亿元（6家），环比下降8.51%；增发募集资金912. 7亿元（21家），环比下降4 .94%。

8月中信证券盈利能力居首。2018年8月，从净利润来看，中信证券、招商证券、申万宏源居前三，分别为2.94亿元、2.92亿元、2.66亿元。

从累计净利润来看，中信证券、国泰君安、华泰证券位居前三，分别为52.42亿元、49.4 亿元、47.50亿元。

投资策略：8月二级市场交易量和一级市场募集资金规模均显著缩减，导致券商业绩大幅下滑。在二级市场持续低迷的大环境下，券商板块强者恒强的局面将持续，行业集中度也将持续提升。建议投资者关注头部或特色券商中信证券、华泰证券、东方财富。

风险提示：二级市场大幅下滑，从严监管超出预期。