高考加油金融证券行业8月券商经营数据点评魏家

金融：证券行业 8月券商经营数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

动态事项截止9月11日，2 家上市券商已公布了8月经营数据。

主要观点2 家上市券商母公司8月营业收入合计166.57亿元，环比下降 2.18%，母公司净利润合计65.51亿元，环比下降 8.58%。2 上家上市公司母公司净资产8194.72亿元。

整个8月指数依旧走低，市场情绪受指数影响依旧低迷，8月上证综指下跌12.49%，深证成指下跌14.75%。两市的下跌直接影响了成交量，萎缩明显，8月日均成交额已下降至0.97万亿元，较7月环比下降20.65%，较上年同期有2 4%的增长。由于整个行业的去杠杆因素，沪深两市融资融券余额持续不断下降，截止8月 1日，融资融券余额已下降至10592亿元，较7月底环比下降20.87%。8月IPO依旧未开闸，8月股权融资实际募集资金786.70亿元,较上月环比下降5.86%，而证券公司债券承销规模为2252.67亿元，较上个月环比增长20.75%。市场持续下跌自Windows 8.1推出之后，对于券商的证券投资业务便能在搜索结果中获得一个加油徽章也有一定的影响，可能会拖累券商业绩。

券商的经营业绩与A股市场有直接高度的相关性，市场的低迷导致券商8月各项业务依旧表现不佳。2 家上市券商母公司营业收入和净利润中，仅国元证券、长江证券、山西证券、海通证券、兴业证券和东吴证券的营收和净利均环比增长，其余券商母公司营收和净利环依旧下滑，其中山西证券营收和净利较为抢眼，营收增长72.29%，净利增长1 4.20%。与去年同期相比，母公司营业收入同比增长80.90%，母公司净利润增长84. 4%（数据已扣除申万宏源、东兴、国信、东方和国泰君安证券），营业收入有长江、国金、光大等11家券商同比增长50%以上，净利润有中信、国金、华泰等12家券商同比增长50%以上。因此我们认为，全年券商业绩保持高增长为大概率事件。

投资建议近期市场大幅波动，监管层出台各种利好政策用以稳定市场，大多数上市券商的股东均纷纷公告已增持或计划增持公司股份，还有券商正在积极推动研究员工持股计划，都彰显了公司管理层以及员工对各自公司的信心和投资价值的认可。2 家上市券商公布的半年业绩预报显示，半年业绩同比均大幅增长，券商各项业务业绩提升较大。尽管近期券商业绩出现大幅下滑，同比数据依然向好，我们认为券商全年业绩高增长为大概率事件。