高考加油化工底部区域仍会折腾短期依托微观层面做波魏家

化工：底部区域仍会折腾 短期依托微观层面做波段 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、化工行业投资策略及模拟组合：

1、投资思路1）化工行业观点：

上周伊朗问题没有进一步激化,全球经济增速放缓预期下,油价高位震荡。节后第一周化肥中的尿素、磷肥受春耕小旺季影响小幅上涨，预计尿素三月中旬前市场有望量价齐升，价格小幅上行；其他产品如聚氨酯、化纤类等由于补库存因素，节后价格惯性上涨，其中反弹幅度较大的有己二酸、甲乙酮、合成橡胶等，但持续性仍要看下周下游开工后的实际需求情况。从草根调研了解的信息看，内贸品渠道库存较低；但需要提请注意的是，许多外贸品种，如苯乙烯、橡胶、棉花等，在港口大量积压，这些渠道库存将在需求不旺的情况下给产品价格造成较大的压力。

2）个股观点：

上周中小市值个股由于市场逐渐启稳开始活跃，资源类和部分强周期类个股则继续有所表现。从行业基本面来看，需求相对确定的仅农化等子行业可能有春季行情，而其他子行业需要看节后下游企业实际需求和订投票公司GoPollGo单情况，由于目前下游企业整体原材料库存水平不高，需求面将成为接下来市场走向的关键指标。如果接下来下游需求尚可，那么低库存将迎来供需面较好的化工品价格的一轮较强反弹，反之则化工品价格将进入一波调整，我们认为下周初将是重要的时间窗口，建议密切跟踪节后下游需求情况。

我们判断目前已经在底部区域，但横多久需要微观基本面的支持；大思路上宜乐观，但还而沙特表示不论OPEC做出何种决定会折腾。但考虑到油价及下游需求的不确定性，我们暂维持对化工板块整体谨慎的判断，短期强者恒强的局面将持续，建议逢低买入流动性好的beta类标的：烟台万华、湖北宜化、兴发集团、浙江龙盛、中国石化等。从中长期来看，我们更看好真正的成长股，前期的持续大跌带来了较好的买入机会，长期持有获得超额收益是大概率事件，如东华科技、海利得、沧州明珠、宝通带业等。

2、投资模拟组合根据宏观、中观和微观的判断，结合具体个股的具体情况，考虑到不同股票的流动性特征，我们构建本周化工基本模拟投资组合如下：

建议标配，中国石化(20%)、湖北宜化(20%)、中国石油(20%)、烟台万华(20%)、浙江龙盛（20%）（注：投资要点见后，如果反弹较多我们建议减仓）另外，基于小市值和事件驱动研究，我们推出中小盘成长类和交易型组合如下：

康得新、海利得、鼎龙股份、黑猫股份、宝通带业：