浩洋股份的odm收入迅速提高

面临多种风险

经营模式的风险

基于不断提升的技术水平、稳定的产品性能，浩洋股份的odm收入迅速提高。odm模式是浩洋股份主要的销售模式，销售收入由2015年度的19,41 .84万元增长到2017年度的 ,806.18万元。odm属于贴牌生产，公司虽然有一定的设计能力，并且odm客户多为各地区知名企业，所贴品牌多为国际或当地知名品牌，整体上订单持续稳定，能够和海外的品牌客户利用各自资源进行优势互补并得到海外品牌客户的认可，但在该模式下，仍然存在客户因公司产品价格、品质、新产品开发能力或客户品牌产品终端销售等因素的影响而调减订单数量，最终导致公司盈利能力降低的风险。

汇率波动风险

浩洋股份以外销为主，结算货币包括美元、欧元等。公司2015年度、2016年度、2017年度和2018年1－6月，由于汇率变化形成的汇兑损益分别为－541. 8万元、－841.49万元、1,214.15万元和－295.86万元，主要为外币汇率波动所致。为降低外币汇率下降带来的汇兑风险，公司制定了外币兑换管理的专门制度，通过办理部分远期结售汇业务和购买期权，锁定了汇率，减少汇率波动对未来人民币现金流入的影响，尽量降低汇率波动对公司利润的影响。尽管公司采取了以上措施，但仍不能完全规避汇率波动带来的汇兑风险。

外协加工生产的风险

浩洋股份专注于演艺灯光设备的设计与研发，将演艺灯光设备中的表面处理、部分机加工等处理环节委托给专业的制造商完成。公司与上述制造厂商建立了良好的合作关系，且公司所在的珠三角地区从事上述制造的企业数量较多，公司具有较大的选择外协供应商的空间。但是，如果长期合作的外协供应商产能饱和或部分供应商因意外事件出现停产、经营困难、交付能力下降等情形，则公司需要临时启用备选供应商或另行委托其他供应商生产，或将造成公司演艺灯光设备生产成本上升、生产周期加长，甚至导致公司产品质量下降以及公司产品不能及时供应的风险。

原材料价格波动的风险

浩洋股份的产品生产成本中直接材料成本占比均在75％以上，占比较高。因此，原材料采购价格的波动对公司生产成本将产生较大的影响。公司主要原材料分为电气电子类、五金类、光学元件类和光源类等，其价格受有色金属、塑料原料等大宗原材料市场价格波动的影响。未来，若主要原材料价格出现大幅上涨，将加大公司的成本压力，对公司盈利能力造成不利影响。

存货发生跌价风险

2015年至2018年1-6月，浩洋股份存货账面价值分别为12,071.22万元、1 ,684.06万元、1 ,278.66万元和12,945.52万元。存货账面价值占流动资产的比重分别为47.48％、 8.91％、 4.27％和29.6 ％。公司存货主要包括原材料、库存商品、在产品、发出商品和委托加工物资。公司产品覆盖面较广，目前主要包括舞台娱乐灯光设备、建筑照明设备、桁架等产品，耗用的原材料主要包括电气电子类、五金类、光学元件类和光源类等。随着公司生产规模的扩大，对原材料的需求量相应增加，为了保证原材料的稳定供应，公司需根据实际情况储备原材料以备生产经营使用。如果存货不能及时周转，可能发生存货跌价的风险。

应收账款发生坏账风险

2015年至2018年1－6月，浩洋股份应收账款余额分别为6,6 5.04万元、8,017.70万元、9,891.8 万元和11,215.61万元，占营业收入的比例分别为15. 4％、15.86％、17.08％和 4.90％。报告期内各期一年以内应收账款的比重分别为85. 7％、85.71％、82.07％和82.19％。但是，如果未来宏观经济形势、行业发展前景发生变化，导致个别客户经营情况发生不利变化，使得公司发生不能及时收回款项的情形，公司经营业绩将受到不利影响。

总结：近年来，浩洋股份不断提高自身的产品制造技术与研发设计水平，与国际主要的演艺灯光设备品牌商建立了较为良好的合作关系，同时，公司同步拓展自主品牌的国际市场开拓，使得外销市场获得稳步发展；在国内大力建设营销网络和推广自主品牌，努力开拓内销市场。