机械制造地产回暖带动电梯行业景气上行荐哈

机械制造：地产回暖带动电梯行业景气上行 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

因此获得最悲壮入围者称号。 ◆投资观点：地产回暖带动电梯行业景气上行受首套房利率下降至85折利好影响，从2012年下半年开始商品房销售面积和新开工面积均出现回暖，带动电梯行业出现爆发。从五月后电梯行业进入旺季，收入和利润增速依然保持了良好的增长势头，目前来看，二季度行业的增速在一季度达到20%以上之后依然能够维持在20%以上的较高水平，由于去年东部地区商品房销售面积率先反弹，并带来高增长，所以1 年上半年一线外资品牌的增速将超过 0%。

◆行业运行情况从统计局发布的前六月的数据来看，全行业收入增长2 %，产成品收入增长 1%，增速超市场预期，预计全年行业的增速在20%以上。产成品大约占到全行业月度收入的%的水平，基本上保持稳定。出口市场基本占到国内产量的10%左右，12年出口5.4万台，全国产量52万台。月出口数量增速为15. %，金额增速达到了19.5%，略低于行业整体的情况。

◆行业驱动因素-前瞻指标月商品房销售面积增速25.8%，新开工增速8.4%，显示下游地产全面回暖。由于商品房销售面积增速是新开工增速的提前指标，7月份开始新开工面积累计增速已经开始回升，我们预计1 年新开工面积增速将超过1 %，我们预计14年电梯行业增速也将超过1 %。一线外资品牌的增速将有可能达到20%。

◆重点推荐康力电梯和上海机电：

未来行业将受益于预期差，订单推升预期以及估值修复有望分两阶段大幅影响相关公司股价。我们重点推荐的康力电梯和上海机电对应的201 年PE我们预测分别为20x和12x，我们给予康力电梯和上海机电“买入”评级，目标价分别为16.85元和20元，对应201 年PE为25x和18x。