媒体持续推荐平台型龙头荐股源泉

媒体：持续推荐平台型龙头 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

中金突然改变了态度。传媒板块本周持续调整，小幅下跌1.22%。本周申万一级行业传媒指数下跌1.22%，跑输沪深 00（0.17%）和创业板指（-0.49%）。当期传媒板块平均市盈率40倍，重点公司2017年动态市盈率约 0倍，目前已经处于历史最低估值水平。传媒版块整体估值中枢回落，有业绩支撑的优质成长标的投资机会显现。近期我们持续推荐具有平台属性的行业龙头视觉中国、完美世界、三七互娱和基本面有催化的宝通科技等。本周传媒板块涨幅前五为台基股份（9.05%）、唐德影视（7.96%）、华凯创意（6.1 %）、世纪鼎利（5.81%）、元隆雅图（4.1 %），跌幅前五为中广天泽（-14.82%）、创业黑马（-1 . 6%）、引力传媒（-10.61%）、金科文化（-7.0 %）、中国出版（-6.69%）。

本周重点推荐更新：下半年有资源禀赋的优质平台型公司是我们重点推荐的方向，游戏影视等领域继续推荐有真正强研发运营能力公司。重点看好个股的最新变化。1）视觉中国（图片应用正版化征程，从、广告、内容，向金融、消费、汽车、航空、家电等各大产业品牌企业延展，未来可能延展至政府、教育等领域。）。2）游戏：宝通科技（《权力与荣耀》韩国地区稳定双榜前五日流水过20万美金，融资20亿通过股东大会为业务升级转型提供资金支持）、完美世界（全年业绩预计确定，纯交易因素回调提供买入机会，《CS:GO》表现亮眼）、三七互娱（永恒纪元国内月流水稳定2亿、《大天使之剑H5》、《武易》等新产品储备丰富业绩确定性高）、中文传媒（《乱世王者》上线排名IOS畅销榜稳居前10，Totalwar和callofduty值得期待）； ）营销:分众传媒（郎酒为代表的酒类广告扩展，消费升级广告上升；下半年广告景气回升；电梯海报LCD化改造提高版位供给）。

电视剧“限薪令”长期利好头部内容制作公司。9月22日，中国广播电影电视社会组织联合会电视制片委员会等四协会联合发布《关于电视剧络剧制作成本配置比例的意见》，要求把演员片酬比例限定在合理的制作成本范围内，全部演员的总片酬不超过制作总成本的40%，其中，主要演员不超过总片酬的70%。限薪令意图通过限制演员薪酬，使得制作成本向制作方面倾斜。我们认为短期内具备流量号召力的演员短缺，造成供需失衡现象，演员可以通过参投电视剧、以宣传费形式补足等方式避开新规。长期来看，限薪令表明政策的倾向性，引导上游更致力于艺人的梯队培养，从而增加具备流量号召力演员供给，中游制片方加强内容品质提升，下游流媒体综合考虑各方面因素，减少对于大牌明星依赖度，因此，从长期来看，利好头部精品内容制作公司华策影视、慈文传媒、唐德影视、华录百纳。

IT培训资产证券化加速。本周文化长城发布公告，拟以作价15.75亿元收购翡翠教育100%的股权。新三板IT培训龙头传智播客近日完成2.47亿元的融资，并将接受上市辅导。IT职业培训市场空间近1000亿人民币，其中龙头达内科技市场份额不足5%，整合空间大。

继达内科技美国上市、火星时代2017年登陆A股后，IT及数字动画培训资产证券化加速。

下周传媒提示：下周及国庆档（2017.9..10.8）即将新上映的影片共14部，上映影片以国产片为主，其中，由儒意影业、光线影业、万达影业出品，大鹏执导主演的喜剧电影《缝纫机乐队》，中国人民解放军空政电视艺术中心、春秋时代影业出品，华夏发行的电影《空天猎》以及由开心麻花、新丽电影、猫眼影业联合出品的电影《羞羞的铁拳》值得期待，预计将带动黄金周票房。