大通证券月居民消费价格指数涨幅小幅反弹源泉

大通证券：4月居民消费价格指数涨幅小幅反弹 类别： 机构： 研究员：

一年内实现盈利[摘要]

2013年5月9日4月居民消费价格指数涨幅小幅反弹2013年4月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.4%，比3月份全国居民消费价格总水平同比上涨2.1%反弹。其中，城市上涨2.4%，农村上涨2.4%；食品价格上涨4.0%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨2.2%，服务价格上涨2.9%。月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。据测算，在4月份2.4%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.0个百分点，新涨价因素约为1.4个百分点。4月份新涨价因素有所增加，与鲜菜价格上涨密切相关。

烟酒及用品价格同比上涨0.8%。其中，酒类价格上涨1.2%，烟草价格上涨0.5%。衣着价格同比上涨2.5%。其中，服装价格上涨2.7%，鞋类价格上涨1.8%。家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.6%。其中，家庭服务及加工维修服务价格上涨9.5%，耐用消费品价格上涨0.1%。医疗保健和个人用品价格同比上涨1.5%。其中，中药材及中成药价格上涨2.8%，医疗保健服务价格上涨1.6%，医疗器具及用品价格上涨0.7%，西药价格持平（涨跌幅度为0）。交通和通信价格同比下降1.1%。其中，通信工具价格下降9.4%，车用燃料及零配件价格下降5.8%，交通工具价格下降1.1%，车辆使用及维修价格上涨5.0%。娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨1.5%。其中，教育服务价格上涨2.9%，文娱费价格上涨2.6%，旅游价格上涨2.1%，文娱用耐用消费品及服务价格下降3.9%。

1月份，全国居民消费价格总水平环比上涨1.0%。2月份，全国居民消费价格总水平环比上涨1.1%。由于天气影响和节日因素，蔬菜价格上涨较多。3月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.9%。随着天气逐渐转暖，食品价格上涨压力有所减弱。4月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.2%，主要是因为食品价格特别是蔬菜价格大幅上涨带动的。其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.3%。

4月份，食品价格同比上涨4.0%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.33个百分点。食品价格的小幅回升是带动CPI回升的主要动力。其中，肉禽及其制品价格上涨1.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.11个百分点；鲜果价格上涨5.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.11个百分点；油脂价格上涨3.8%，影响居民消费价格总水平上涨约0.05个百分点；水产品价格上涨2.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.05个百分点。

4月鲜菜价格上涨5.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.20个百分点；鲜菜价格环比上涨11.2%。据气象部门发布的资料显示，今年4月份全国平均气温较常年同期偏低0.4度，平均降水量较常年同期偏少17.9%，鲜菜的正常生产和供应受到影响，导致价格上涨。由于天气逐渐变暖，蔬菜价格的上涨不会持续，4月份最后一个星期，蔬菜价格已经开始回落，预计5月份鲜菜价格将会回落。

受漂猪事件以及禽流感等因素影响，4月份，国内居民大量减少食用肉、蛋等食品，造成肉、蛋类食品价格出现较大幅度下跌。4月肉禽及其制品价格环比下降3.6%，影响居民消费价格总水平环比下降约0.27个百分点。如果此次H7N9型禽流感能有效控制，那么短期内仅对局部地区的肉禽市场需求和供给有所影响，从而下拉肉禽、蛋类等特定食品的价格。但由于各类食品需求在短期内具有替代性，如肉禽类、蛋类可被水产品、蔬菜等替代，总体来看，短期内全国CPI同比受到的影响有限。当禽流感阴影消散，在需求回升的带动下，相关价格也将恢复性回升。