行业德邦证券蓄势而后上

德邦证券：蓄势而后上 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【玖功视点】

市场聚焦：

存准率下调后流动性紧张缓解，中国人民银行顺势重启28天期正回购操作，但规模仅有100亿元人民币。我们认为，央行"微调"意在平衡流动性，近期资金面或仍维持适度偏紧态势。上周央行公开市场央票和正回购操作均暂停，其中一年及三个月期央票均为约连续两个月停发.此外，有市场人士透露，央行在当周初同样向部分机构进行了逆回购操作，但路透尚无法对此进行确认。我们认为央行在公开市场上的正回购只是象征性的动作，并没有实际的意义。在短时期内，央行发行央票的概率较小。总体而言，近期资金面紧张局面得到了很明显的改变，这些变化对市场对流动性的预期是具有正面影响的。此外，我们也关注到2月份房地产销售量明显出现回升。2月份的第三周（2月20日-26日），北京住宅签成交量为4417套，其中新建住宅签约2737套，上涨了219.4％。上海楼市同期成交量环比上涨70.5％，广州上涨13.11％，深圳上涨35％。这将有利于市场从对流动性的憧憬转变成对基本面的憧憬，使得上涨具有更扎实的基础。

投资策略：

周二股指回补缺口后，午后震荡回升，基本符合我们的判断。目前大盘易涨不易跌，随着2月份房地产销售量明显回升，市场从对流动性的憧憬转变成对基本面的憧憬，使得上涨具有更扎实的基础。同时，目前由于春节的因素，使得经济是否真实回暖难以证伪。因此，转暖的房地产销售量给予了挖来挖去还是那些人多头可以遐想的空间和做多的理由。我们认为，接近此案件的人士向《中国经营报》称大盘或将继续保持震荡上行的态势。在行业选择上，可以关注有两会政策预期的核电、水利、军工、传媒以及农业。

仓位建议：

参与比例：60%仓位。