行业化工化工景气指数继续下降荐4股

化工：化工景气指数继续下降 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、投资建议：关注高增量、高技术的标的。

本周方正化工景气指数为11 .99，较上周下降1.27，自8月12日起连涨9周后连续第4周下跌。

下半年，我们认为，要寻找2018年下半年和2019年业绩仍将持续上行的公司，研减少不重要的页面分散站权重究的重点更多的从价格的增长转移到销量的增长，从大宗的商品转移到高技术含量的化工品上，未来，中国化工企业凭借技术创新和成本优势在国内甚至全球市占率逐渐提高的大逻辑没有变化。

当前时点，我们重点看好利尔化学，利尔化学的草铵膦技术难度和环保门槛都较高，后续随着草铵膦价格的下行，草铵膦将会替代抗药性问题越来越严重的草甘膦，市场空间将大幅增长。

利尔化学后续扩能1万吨/年，并且后续各有1000吨的氟环唑和丙炔氟草胺投产，满足我们提出的增量大、技术含量高的特点，强烈推荐。11月16日，利尔化学95%草铵膦原粉上海港提货价18.5万元/吨，环比持平。

我们重点推荐三大白马龙头（万华化学、华鲁恒升、扬农化工）、四大炼化巨头（荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化），这七个公司在2019年均具有较大的产品增量，并且原有主业的扩能会使行业集中度进一步提高，竞争结构优化。卓创11月16日纯MDI价格21750元/吨（环比-250元/吨），卓创聚合MDI报价12 90元/吨（环比- 50元/吨），聚合MDI库存690吨（环比持平）。涤纶长丝11月9日库存为24天（环比增长1天）。

PTA11月16日社会库存为84.5万吨，环比下降9.7万吨。纺织业复苏和限制废旧塑料进口带动聚酯和PTA需求量大增，这是长周期的反转，并且PTA和涤纶长丝行业集中度不断提升，盈利水平在未来2年都处于景气期。

玲珑轮胎是北京市海淀区第二公证处出具了（2005）京海民证字第4839号《公证书》。该《公证书》附有现场记录（一）、（二）、（三）、草桥欣园公司与史陶比尔公司签订的《工业品买卖合同》、购货发票、照片拆箱、检验过程的录像光盘。我们长期看好的标的，玲珑轮胎将是又一个崛起的中国制造代表。轮胎行业兼具消费属性和品牌属性，下游需求增速主要和汽车保有量有关，增长稳定，我们看好玲珑轮胎通过在高端车型上的突破逐渐形成品牌溢价，提高全球的市占率水平。轮胎超万亿的市场空间，玲珑对内具有技术优势，对外具有成本优势，未来三年产能扩张40%以上。同时注重品牌，有望逐渐享受品牌溢价。2017年度开发大众配套多个项目，包括德国大众、捷克斯柯达、德国奥迪、上汽大众、一汽大众、美国大众和墨西哥大众等。普利司通205/55R16耐驰客报 45元/条（环比持平）。