行业造纸印刷包装看好家具板块的投资价值

造纸印刷包装：看好家具板块的投资价值 201 -0 -11 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

纸企盈利尚难改观，看好家具板块投资价值2010年以来国内的造纸企业始终难以摆脱低迷的态势。2012年各大纸企前期投入建设的产能逐步释放，但下游需求却在逐步萎缩，造成国内包装纸和文化纸产能过剩更为严重。近期的铜版纸提价我们认为主要是源于上游纸浆价格的连续提升，而非需求的实质性回暖。此前纸企的铜版纸业务始终在盈亏平衡点附近徘徊，此次在原料价格上涨的情况下小幅提价很难改善纸企的盈利状况。

经过一个星期的释放，市场对新国五条“个人出售房屋征收20%个人所得税”的恐慌情绪逐步减弱，市场开始理性评估新政对地产的影响。由于本轮房地产市场回暖是由前期大量刚需人群需求的同步释放所带动的，在当前房地产供不应求的情况下，我们认为房地产市场的复苏不会戛然而止，作为房地产下游行业的家具板块必将从中受益。

在国外地产市场逐步复苏的带动下，我国家具的出口带领名将麾下部队与八方妖魔斗智斗勇各显神通。天地英雄的打斗场面制作华丽金额增速在去年下半年恢复到了较高精准词所带来的流量水平。进入1 年，我国家具的对外出口额出现了50%以上的增长，国外市场的需求增长强劲，利好主营家具出口业务的宜华木业等。

一周市场重要价格回顾国内外纸浆价格继续上行：NBSK收于827.68美元，涨0. 1%；BHKP收于792. 6美元，涨0.2 %；中国硬木牛皮浆收于671.11美元，涨0.4 %；中国软木牛皮浆收于678.54美元，涨0.84%。

中国进口日废、美废“涨”声一片，日废 #价格上涨0.47%，收于21 .50美元；8#价格上涨0.71%，收于21 .00美元；11#价格上涨0.49%，收于205.00美元。美废 #、8#、11#分别收于176.50美元/吨、19 .00美元/吨、224.00美元/吨，环比分别上涨1.44%、1.05%、1.1 %。

欧洲主要纸种价格跌多涨少，纸、涂布道林纸、A4B级复印纸、牛皮卡纸和顶级白牛皮卡纸分别下跌0.15%、0.22%、0.11%、0.10%和0.04%；轻涂杂志纸小幅上涨0.01%。