机械制造以机器人取代人工荐股哈

机械制造：以机器人取代人工 荐2股 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

工厂自动化蓬勃发展；预计到2018年工业机器人的销售将增长至三倍随着中国企业竞相提高生产率，其对工厂自动化的依赖程度日益增加。据此，我们预计到2018年中国的工业机器人销售将增长至三倍，得益于三大主要动力：

1)劳动力下降；2)工业机器人的投资回报期具有吸引力； )政府支持力度高。我们认为中国与1978年的日本类似，即将进入像日本之前一样机器人销售强劲增长的12年“黄金时期”。

本地企业如何从全球四大企业分一杯羹由于四大全球企业（ABB、库卡、发那科、安川电机）主要占据了高端零部件以及汽车/汽车零部件机器人技术市场，本地企业在进入门槛较低的零部件生产和系统集成（特别是电子元器件）领域抢夺机会。我们看到本地企业与全球同业的竞争有三大主要战略：

1)增强系统集成能力，从而推动市场份额（机器人）；2)通过创新为进入主要零部件市场铺路（汇川技术）； )专注于低成本生产制造业务（海天国际）。

*全文翻译将随后提供首次覆盖四家工厂自动化企业：给予汇川技术和新时达买入评级；海天国际和机器人评级为中性汇川技术：A股首选股；加入强力买入名单：我们预计到2020年收入/利润增长至三倍，得益于一流的创新、注重研发以及产品的优秀历史记录。

201 -16年预期CROCI在我们所覆盖股票中最高。强力买入；较目标价格的上行空间为2 %。

新时达：多元化驱动增长：进军高增长的机器人技术和运动控制领域，该以电梯业务为重点的企业正在转型。我们预计201 -16年盈利的CAGR为29%，而且估值将重估。买入；较目标价格的上行空间为22%。

可以加载角色附近的怪物 机器人：前景强劲但已计入股价：中国国内领先的机器人制造/系统集成企业，盈利CAGR在同业中领先（201 -16年预计为 %）而且CROCI位于第一个四分位，但估值似乎充分。中性；较目标价格的下行空间为17%。

海天国际：第一大塑料注塑机企业，CROCI位于第一个四分位，但盈利增长疲弱。中性；较目标价格的下行空间为5%。

买入和利时；下跌过度，上行空间57%良好的介入时机，仍看好长期前景。将12个月目标价格上调4%至29. 0美元。