汽车传统与新兴并发荐股蹭飞

汽车：传统与新兴并发 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

【环球时报综合报道】法国马肉丑闻曾经一度引发热议市场回顾：估值回升，传统/新能源表现最佳1）整体：传统业务与新能源板块上升明显，本月汽车与汽车零部件指数上升10.4 %，跑赢沪深 00指数5.04个百分点。2）结构：各板块普遍上涨。汽车内部传统板块和新能源涨幅居前。 ）估值：整体估值小幅回升，其中汽车内部板块估值差收敛。

乘用车：需求平稳回落，结构变化为关键6月乘用车市场需求平淡，同比增速11.45%。从库存、优惠、供应链角度来监控行业，后续需求增速预计有进一步回落。6月渠道库存仍然呈现一定的上升态势，而优惠季节性的上升也是比较明显，可见需求并未超越季节性的表现；而从供应链和乘联会的高频数据来看，6月后续的销量增速将稳中有降。合资与自主分化加剧。合资品牌的表现依旧明显好于自主品牌，其中表现最佳的是法系（同比+ 9.94%）、其次是日系（同比+14.5 %）。

商用货车：主动调整影响深化，增速继续恶化地产回暖但其他基建仍不乐观，整体下游需求出现弱企稳，但供给端主动调整影响继续深化，商用货车6月继续恶化（同比-22.91%）。国四实施影响下，车价环比上升。7月依然是淡季时节，预计商用货车整体难以起色。

商用客车：见底企稳但内部分化依然加剧6月整体同比-1. %，降幅环比改善，其中轻客同比5.2%，表现依然最佳。旅游旺季依然维持，公路客运周转量依然维持上升态势，大型客车企稳。中短途快递运输量本月环比继续回升，为客货一体化的轻客提供了坚实的需求基础。

投资建议：新能源/汽车电子/强势乘用车/清洁柴油1）新能源汽车产业持续发酵，坚定看好产业发展前景，建议持续关注核心公司：“亚太股份”、“比亚迪”、“宇通客车”、“均胜电子”。2）持续看好汽车电子行业未来发展前景，建议积极关注优质公司：“亚太股份”、“均胜电子”、“东风科技”、“云意电气”。 ）短期淡季将过、宏观企稳，中长期强势乘用车企业受益于集中度提升，积极配置成长型“长安汽车”、价值型“上汽集团”、反转型“长城汽车”。 ）货车行业自查自律行动深化，清洁柴油车产业链发展加速，持续看好其投资机会：“江铃汽车”、“银轮股份”、“威孚高科”。