高考加油中泰证券8月各行业观点及重点推荐标的魏家

中泰证券：8月各行业观点及重点推荐标的 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

策略观点：

经济韧性支撑三季度业绩，环保叠加供给侧助力涨价行情。宏观层面，近期经济数据持续验证经济增长好于预期，市场对下半年的经济预土地治理项目 搭台期面临上修，经济强韧性下，周期行业更具进攻弹性。我们认为，与上半年市场明显悲观的预期相比，经济超预期韧性的背后存在两个容易被忽视的因素，首先，从PPP入库项目统计来看，2016年PPP入库规模持续大幅增加，而从项目发起到落地的时间周期一般为1年左右，2017年是PPP项目集中落地的高峰期；其次，上半年市场大都忽视了棚改货币化对地产销量的干扰，根据住建部与各地方政府公布的数据测算，上半年近6.5亿平住宅销售面积中，接近30%为棚改货币化安置，如果以60%货币化安置比例来估算，7、8月商品房销售面积累计同比增速有望继续增长，而增速真正存在大幅回落的风险点可能在4季度后半季度，同时考虑到地产库存压力缓解，投资端对销售端的弹性也将转弱。基于以上判断，我们认为，受益房地产链条的相关行业三季度业绩仍具备较强支撑，基本面无需悲观。政策方面，上半年强监管风暴下，金融去杠杆取得阶段性成果，银行总资产扩张速度已经回落至货币目标增速以内，金融风险显著下降有助于稳定市场流动性预期。此外，近期各地加强环保督查力度，对无法升级改造达标排放的企业，9月底前一律关闭。环保叠加供给侧是近期周期品涨价背后的强力推手，8月环保力度不减，涨价行情有望助力上证突破3300点。

7月金股组合表现回顾：

中泰证券7月金股组合共上涨7.21%，同期上证综指上涨2.52%，沪深300上涨1.94%，深证成指下跌0.23%，创业板指下跌4.50%。7月金股组合中涨幅居前的是南钢股份（+34.50%）、潞安环能（+23.91%）、三友化工（+23.04%）。

8月金股组合：

自下而上，结合行业机会，中泰证券8月金股组合推荐如下：为此

马钢股份、三友化工、黑猫股份、中国建筑、隆平高科、旗滨集团、天赐材料、苏宁云商、楚江新村、晨鸣纸业风险提示：

每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。