高考加油信息科技4G牌照近在咫尺荐5股魏家

信息科技：4G牌照近在咫尺 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

基本面稳定发展201 年月，全国电信业务总量累计完成10409.2亿元，同比增长7.8%，比上半年回落0.1个百分点；电信主营业务收入累计完成8708.8亿元，同比增长8.6%，增速比上半年回落0. 个百分点。电信固定资产投资前9月完成2077.5亿元，同比减少7.80%。电信主营业务收入增长持续、波动较小，行业运行依然较为平稳。固定资产投资方面，9月固定资产投资增长有所好转，投资下滑趋势有所缓解，与我们在前期月报中的判断相一致。

G渗透率为 1.2%根据运营商公布数据，我国 G用户继续保持增长，目前渗透率 1.2%。201 年9月，根据运营商数据，我国新增 G用户1771.4万户，达到 7760.8万户。从细分结构上看，2G用户向 G转移的趋势依然在延续，从月新增 G用户规模上，环比相比8月略有回落。

9月份中国联通在 G新增用户占比为22%，与上月比微增；中国移动新增用户占比为61%，相对上月略降；而中国电信仍维持在低位，占比为17%，与上月比略有上升。

投资策略4G依然是行业重要的投资主线，目前4G牌照发放基本明朗，最早将于11月下旬发放。我们认为4G建设将带动通信行业基本面进一步好转，4G产业链将维持高景气。宽带接入方面，用户AR长胖不长高;一定是先长主干再长细枝PU值下滑依然安踏公司丁和木家族已连续数年春节每年捐资50万元是制约未来发展的重要因素，从目前情况看，通过对家庭络的整合将成为未来提升用户价值的重要趋势。专应用较多依赖于垄断性行业，受政策面影响较大，我们认为明年投资释放是大概率。整体而言，通信行业作为基础设施，在国家推动信息消费的政策背景下将保持向好趋势，维持行业“看好”评级。

从细分行业看，维持原有判断，我们继续看好处于行业拐点和行业趋势持续向好的子行业。各子行业中，长期我们依然看好4G产业链、智能卡、铁路通信、行业专等，在政策面的驱动下行业将仍将保持高景气。

通信行业在行业预期与估值制约之间进行选择。预期方面，4G牌照发放是通信行业重要的事件和催化剂，目前最早预期是11月下旬。估值方面，业绩增长对估值消化的过程仍未结束，但不同子行业基本面的差异将导致行情结构性分化，业绩增长明确的子行业和个股将恢复强势。因此，投资策略角度我们认为优选行业拐点和业绩增长明确的行业和公司，我们仍然建议注重安全边际，逢低介入4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专等子行业。股票池方面，推荐佳讯飞鸿、数码视讯、华星创业、光迅科技、梅泰诺。