高考加油金融2月金融统计数据点评魏家

金融：2月金融统计数据点评 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件： 月9日晚，中国人民银行发布2012年2月金融统计数据报告：

1、2月末M2同比增长1 .0%，环比增长0.6%；M1同比增长4. %，环比增长1.1%；2、当月人民币贷款增加7107亿元，同比多增1751亿元； 、当月人民币存款增加1.60万亿元，同比多增2824亿元；4、银行间利率继续下行。

点评：

1、新增信贷低于市场预期，供需两端因素并存2月新增人民币贷款7107亿元，符合我们近7千亿的预期，但低于市场此前高于8千亿的预期，我们认为主要原因为：从供给端看，监管角度希望信贷保持平稳增长，当前银行贷款增长受到贷存比及资本充足率约束。从需求端看，2月第1周依然受到春节假期影响。而外围经济动荡也导致外贸型企业贷款需求出现下降。预期1季度三个月份乃至全年各季度的贷款节奏较往年更为平均。

2、信贷结构短期化，企业贷款占比上升 、负利率改善，存款月末大幅回流4、M1M2环比回升，负剪刀差缩窄投资建议与风险提示预期由于 月季末存款冲时点， 月贷款发放有望高于前两月，达千亿。预期一季度信贷增量处于2.. 万亿，同比略有增长，由于银行业绩对于价的敏感性高过量，预期1季稿源：环球报上市银行仍能保持25%左右的业绩增长在邮局当邮差。伴随年报季报业绩刺激，银行股在 月下旬依然存在估值修复空间。维持行业“买入”评级，推荐浦发银行、民生银行、中信银行、交通银行、招商银行、兴业银行。风险提示：1、经济波动对地方债务及银行资产质量形成阶段性压力；2、利率市场化推进过程中股价可能产生阶段性波动。