工业综合坚定看好船舶系投资机会荐股牛

工业综合：坚定看好船舶系投资机会 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业核心观点：

上周申万国防军工指数下跌0.14%，同期上证综指下跌2.94%，创业指板下跌1.44%，申万国防军工指数跑赢上证综指和创业板指。1、从细分板块来看，上周国防军工板块0.14%的跌幅在申万一级行业涨跌幅排名第二。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周兵器工业涨幅最大，平均上涨2.70%；此外，与传统军工集团相比，上周中证民参军指数下跌1.65%，在军工集团指数排名中排名居中。 、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周涨幅排名前五的个股分别为北化股份（19.70%）、任子行（1 .4 %）、尤洛卡（12.50%）、亚星锚链（11.68%）以及利君股份（10.69%）；上周跌幅排名前五的个股分别是久之洋（-20.97%）、科华恒盛（-17.8 %）、深天马A（-15.51%）、久远银海（-14.86%）以及宝鼎科技（-14.01%）。

航母主题持续，坚定看好船舶系投资机会。近日国防部发言人确认航母下水时间将至，我们看好航母下水带来的持续性的主题投资机会，也认为随着航母建设，中国的军舰建造将会迎来新的高峰，所以坚定看好船舶系股票的投资机会1）参照美军多艘航母的连贯建造经验，财政拨款周期的谷底一般会在第一艘航母下水的时间节点附近出现，后续投入额将呈现不断扩大的趋势。2）航母编队建设是系统工程，其导致航母本身建造与配套舰艇、舰载机研制之间存在协同发展机制，而且前者往往是每一轮大吨位作战舰艇建造高峰的重要驱动因素。 ）航母全寿命周期长达半个多世纪，其中运营与维护阶段的开支总额往往是航母编队建设投入的数倍，航母打击群的长在役周期也将带动航母部件及分系统的维修替换以及编队成员装备的更新换代。

在军工集团科研院所改制这个逻辑下，我们坚定看好中电科系。中国电子科技集团今年在官方站上公布将2017年的资产证券化率提高到 5%，重点推荐国睿科技，背靠亚洲最大雷达研究院，启动资产证券化脚步有望快于其他兄弟单位；主业保持稳定，预计未来三年复合增长率%；国睿科技是电科系股票中近年唯一没有做过资本运作的标的，资产注入预期值得期待。

绝对也来得及！不系安全带老生常谈的问题了 着航母建设带来的大吨位军舰建造的高峰，所以我们继续坚定推荐中船防务：1）体外核心军品注入预期强烈。2）军船业绩超预期。受益于海军建设带来的军舰建造高峰，主要是中吨位军舰的持续增加和军辅船尤其是军辅船的快速建造。 ）受益于需求触底和供给侧改革，民船业绩会得到较大改善。

申万宏源研究军工组推荐投资组合第十三期第五周市场表现：上周国防军工投资组合绝对收益-2.08%，累计收益4.82%；上周组合相对申万军工取得-1.94%超额收益，累计 .7 %超额收益；上周组合相对沪深 00取得-1.12%超额收益，累计8.09%超额收益。

本周给予申万宏源国防军工投资组合：中船防务、中国船舶、国睿科技、杰赛科技、中航机电、日发精机。