行业有色金属黄金价格创历史新高关注中报超预期

有色金属：黄金价格创历史新高 关注中报超预期行情 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点基本金属价格有所反弹，黄金价格创出新高。随着欧债危机恶化以及美联储未来仍有可能进一步放松货币政策，7月份LME黄金价格上涨6.21%创出历史新高到159 .55美元/盎司；基本金属除铝下跌1.5%外，其余金属全部上涨。小金属方面，稀土本月中重稀土价格继续上涨，而轻稀土价格保持稳定。值得关注的是，国内碳酸锂价格随着国际龙头企业的提价而有所上涨，月涨幅5.26%。年初以来涨幅较大的钨、铟本月继续下跌，跌幅分别为2.47%和1.72%；而锑有所反弹，月涨幅7.74%。

国内流动性进一步紧缩据新金融了解趋缓，欧美经济回落与通胀共存。我国上半年的紧缩政策逐步反映在实体经济上，6月份PMI指数到50.9%，经济增长有回落的态势。6月份CPI为6.4%，通胀达到年内高点，央行于7月6日年内第三次加息，因此，流动性进一步紧缩趋缓。另一方面，美国、欧洲的就业率有所恶化，而通胀显现。

产量及下游消费量均有所回升。产量方面，国家统计局公布的数据显示，6月份国内主要有色金属冶炼产品产量增速开始回升。下游消费量方面，6月份国内汽车产量140. 7万辆，同比上涨0.9%，中止了前两个月的负增长，增速上升5.7个百分点；国内房地产开工面积4057.4万平，同比增长 1.6%，增速回落0.8个百分点。6月份美国三大车厂销售汽车52.55万辆，同比增长14.8%，增速回升14个百分点。

关注中报超预期行情。随着我国货币政策进一步紧缩的预期缓解，以及6月份各金属产量、下游需求及流动性情况看，基本金属的价格已经较为充分的反映了宏观政策变化的冲击，7月份基本金属价格有较强支撑。因此我们仍相对看好基本金属，个股方面建议关注江西铜业（600 62）、西部矿业（601168）、云铝股份（000807）。

黄金价格近期创出了新高，欧债危机以及美国经济复苏的WP7/WP8版| iPhone/iPad版 （ipa包）| Win8版 | 安卓版 （apk包）不确定性，未来继续上涨的概率较大，可以重点关注山东黄金（600547）。

小金属方面，随着中报披露的到来，可以重点关注中报超预期的品种。我们认为，超预期的公司主要集中在钨、稀土、锑、钽等小金属，对应上市公司有厦门钨业（600549）、东方钽业（000962）、宝钛股份（600456）。