行业信息科技关注估值优势与高弹性个股荐6股

信息科技：关注估值优势与高弹性个股 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

前三季度收入净利润同比增长前当天加入硬广、媒体、活动、发卡三季度，计算机行业上市公司（统计样本为中信计算机行业）营业收入同比增长7.42%，净利润同比增长1 . %。与中报相比，营业收入增速环比下降1.57个百分点，净利润同比上升9.76个百分点。行业收入增速略有下滑的主要原因是事业单位类订单由于政府换届影响，确认节奏有所放缓，而这类订单在软件公司订单中所占比重较大，对公司业绩的影响也较为明显。

费用控制合理上市公司费用控制较为合理。前三季度，计算机行业销售费用、管理费用分别同比增长10.96%、17.17%，相比去年年报增速减少12.01个百分点和7.44个百分点。前三季度，上市公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为6.94%、10. 2%、0.62%，分别比去年同期增加0.26、0.8、0. 2个百分点，基本维持在合理的区间。

业绩优秀公司对应景气下游，四季报需要重点关注计算机公司服务的下游客户千差万别，客户所处行业的景气度是决定计算机公司业绩好坏的重要原因。今年智慧城市、安防监控、移动支付、云计算等领域景气度和市场关注度较高，与这些概念相关的计算机公司更有可能取得良好的业绩。从历年情况来看四季度的利润一般占到全年利润的40%以上，四季度业绩值得重点关注。

相对估值处于高点，但持续看好行业在新一轮产业变革中的作用计算机行业整体的动态市盈率为42X，处于下跌2.70美元；5月豆油合约收盘22.64美分/磅历史的中值水平，但是相对沪深 00指数的估值溢价倍数达到4.8X，处于历史高点。经济转型背景下市场对于对行业未来的发展预期上升到一个新的高度，计算机行业公司的成长空间被不断重估，在上涨逻辑未被打破之前，我们大可以从板块中选取优质股票获得收益。

两条选股思路统计年初以来的计算机股票收益率我们发现，收益率靠前的股票部分有良好的业绩支撑（如天喻信息，中国软件），部分有巨大的市场空间但短期没有业绩贡献（如银之杰）。这也为我们后期选择股票提供了一种思路，即选择业绩确定性强、高增长的绩优股和虽然前期业绩较差但未来有巨大成长空间的个股。

重点关注的公司和行业建议关注业绩高增长确定的东方国信、易华录、数字政通、北信源，以及所处行业或者新业务面临爆发并很快能有业绩贡献的公司，比如银之杰、华力创通、上海钢联。北斗行业面临爆发，信息安全行业在十八大三中全会之后被提升到新的高度，值得重点关注。推荐标的：华力创通、国腾电子、海格通信、启明星辰、蓝盾股份和北信源。