高考加油广发证券圣诞老人的靴子落地情绪好转魏家

广发证券：圣诞老人的靴子落地 情绪好转 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点我们认为本次加息，意在进一步调控通胀预期，并在一定程一些上榜者可能已经出局度上缓解负利率的局面。

上次加息以来的一系列政策，确实调控了通胀预期；目前通胀预期仍较高，加上寒冷天气、大宗商品价格持续上涨等因素，加息可起到进一步稳定通胀预期的作用。

本次加息降低了一季度再度加息的概率，短期中基本面仍不支持连续加息，是否连续加息取决于（1）货币政策的目标和（2）通胀的成因。

从货币政策目标看，必须兼顾增长；从通胀成因看，当前通胀是需求、供给和输入性因素共同作用的结果，其中供给是很重要的原因，仅依靠加息进行调控，效果未必好。

加息靴子落地，市场情绪将会好转，短期中推动市场反弹。

本次加息基本符合市场的预期；此前市场的持续调整已经反映了政策紧缩尤其是加息的预期；随着加息靴子落地，而我们判断未来货币政策紧缩力度超预期的可能性小，市场情绪的好转有望推动市场短期反弹。

但目前的条件仍不足以让我们做出市场马上开始趋势性上涨的判断。

成了无数少女心目中的白马王子调控将使货币增速下滑；加息能否吸引外资流入还需观察；点的成交密集区将给反弹带来较大的压力。

反弹中，继续建议投资者转向均衡配置：减仓估值较高的必须消费类，逐步配置低PEG的周期类品种（地产、银行、保险；家电；建材、机械；煤炭），为未来的估值提升行情做准备。

风险方面，建议回避业绩增长难以支撑当前高估值的中小和创业板个股。