汽车18年5月份新能源汽车合格证数据点评

汽车：18年5月份新能源汽车合格证数据点评 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

5月新能源汽车合格证同比增长86%以免征购置税新能源汽车车型精彩副本、传奇Boss、热血军团战、酷炫时装等海量玩法目不暇接。《君王3》8月在当乐游戏中心开启封测口径统计，根据工信部数据，18年5月我国新能源汽车合格证数为8.6万，同比增长86%；月我国新能源汽车合格证累计数为 1.4万，同比增长150%。结构方面，18年月份乘用车、客车、专用车占比分别为74%、19%、6%，17年全年乘用车、客车、专用车占比分别为70%、11%、18%（货车、牵引车占1%）。

新能源乘用车、客车合格证5月份分别同比增长5 %、110 %新能源乘用车：5月份合格证数为6.42万，同比增长5 %，环比下滑15%；月累计值为26.9万，同比累计增长1 2%。结构方面，今年月份新能源乘用车中纯电、插电车型合格证累计值分别为19.5、7. 万，同比分别增长106%、251%，纯电、插电车型占比分别为7 %、27%，17年全年纯电、插电车型占比分别为81%、19%。

新能源客车：5月份合格证数为1.64万，同比增长110 %，环比增长126%；月累计值为 .06万，同比累计增长6 0%，16、17年同期累计值分别为 .19万、0.42万。结构方面，今年月份新能源客车中纯电、插电车型占比分别为89%、11%，17年全年纯电、插电占比分别为84%、16%。

新能源专用车：5月份合格证数为0.52万，均为纯电车型，同比增长87%，环比增长40%；月累计值为1.4 万，同比累计增长166%。

18年新能源汽车销量展望18年上半年及全年来看，新能源汽车不难实现大幅度增长：1）18年 00km以下续航纯电乘用车补贴大幅削减，但6月11日前的过渡期这几天恰逢清明小长假中，、km续航段补贴为2.52万元，高于过渡期后的1.5、2.4万，A00、A0车型上半年或贡献显著增量；2）相较16年上半年行业查骗补、17年年初车型需重新申请国补目录，17年国补目录在18年得到了延续，且目录内符合调整后补贴技术条件的车型可直接列入新的目录，今年上半年受扰动相对较小； ）双积分政策于今年实施，对供给端有很强的拉动作用。

投资建议新能源汽车补贴将逐步退出，长远来看未来双积分政策有望接力补贴，在供给端支撑新能源汽车产业的发展。新能源汽车投资视野上，销量变动和补贴下滑对公司盈利的影响均值得关注，投资者应更加重视公司的核心竞争力和市场化驱动力。新能源汽车板块，我们推荐上汽集团、华域汽车。

风险提示新能源汽车政策调整；行业需求低于预期；新能源汽车销量不及预期。