钢铁等待悲观情绪释放位置

钢铁：等待悲观情绪释放 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资策略：本周大盘上涨，上证综合指数周涨幅2.01%，其中钢铁板块涨幅1.07%。近期钢价表现明显强于矿价，钢厂利润空间扩张，得益于供给环境改善后钢厂较高的开工率水平，而且这是在4、5月份中间需求疲软、下游消费偏弱的情况下实现的。由于此轮存货周期下行接近尾声，待市场悲观情绪集中释放后，中间需求有望回升，带动钢厂开工率进一步上升，钢厂利润有望继续恢复；国内钢价：本周钢价继续下跌。受金属贸易融资风险暴露的影响，市场被悲观情绪所笼罩，继续压制买家积极性，导致钢价维持弱势。我们认为在这一价格水平上已不宜过于悲观，江西新农村建设领导小组办公室常务副主任王志提醒除非港口融资矿库存发生坍塌，否则低产业链存货有望对价格形成支持；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存25. 1万吨，较上周下降2.45万吨，热轧库存69.9万吨，较上周上升0.4万吨。从全国范围看，除中厚板外各品种库存回落，Mysteel统计社会库存总量1 77.2 万吨，环比下降25.8 万吨。目前社会库存继续下降的空间已经不大，缺货现象较为普遍，贸易商无意大幅下调价格，存货对价格的支撑将逐步显现；国际钢价：本周国际钢价涨跌不一。美国薄板市场弱稳，目前市场处于库存消化过程之中，市场对经济复苏偏乐观，因此价格下调动力不强，厚板市场需求较好，交货期延长使得钢厂提价动力增加；亚洲市场受中国出口资源影响较大，价格普遍疲弱，由此次于价格竞争力显著增强，今年中国对韩国、东南亚出口大增；原材料：本周矿价下跌。河北地区66%铁精粉现货价格为840元/吨，环比跌 0元/吨。天津港6 .5%品位印度铁矿石价格为660元/吨，环比跌45元/吨。普氏指数（62%）报90.75美元/吨，周环比跌$4.0。虽然目前矿石价格偏低，但受青岛融资矿事件等负面消息影响，市场悲观情绪仍在自我加强，导致价格走弱。目前钢铁产业链存货已经偏低，存货周期触底回升的条件已经具备，但矿价在向上矫正之前仍需等待底部确认。

本周上海市场螺纹钢库存 4.71万吨，较上周上升1. 2万吨，热轧库存84.20万吨，较上周上升0.94万吨。从全国范围看，除冷轧外各品种库存环比上升，Mysteel统计社会库存总量1559.65万吨，环钢价变化本周钢价继续下跌。受金属贸易融资风险暴露的影响，市场被悲观情绪所笼罩，继续压制买家积极性，导致钢价维持弱势。我们认为在这一价格水平上已不宜过于悲观，除非港口融资矿库存发生坍塌，否则低产业链存货有望对价格形成支持；本周螺纹钢主力合约RB1409以 029元/吨收盘，较上周收盘价下跌50元/吨，幅度1.6%，铁矿石主力合约I1409以667元/吨收盘，较上周收盘价下跌22元/吨，幅度 .2%。上海地区20mm螺纹钢周平均价格 064元/吨，较上周上涨2元/吨；热轧卷板周平均价格 510元/吨，较上周下跌0元/吨；中厚板周平均价格 410元/吨，较上周下跌10元/吨；冷轧板周平均价格41 0元/吨，较上周下跌0元/吨；