商业零售江苏常州大卖场业态调研纪要

一般装修公司都在写字楼里面 商业零售：江苏常州大卖场业态调研纪要 -28 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件 月26日我们拜访了江苏常州的多家大卖场。常州大卖场业态竞争格局验证了我们前期报告的观点：中国大卖场业态寡头雏形初显，那些统采、直采比例高，品类管理和卖场营运能力强，物流配送体系持续跟进的企业往往能够获得更大的客流量、更高的客单价和毛利率。我们认为永辉（评级为买入）独特的生鲜业务模式能够吸引到更大客流量，有利于未来的全国性扩张和长期可持续性。调研要点如下：

分析1）竞争格局。常州共有5个市辖区和2个县级市，共有人口459万，其中市区人口近200万，大卖场数量超过20家，其中大润发（ 家）、欧尚（ 家）、沃尔玛（2家）、好又多（1家）、家乐福（2家）、特易购（ 家）、乐天玛特（1家）、易买得（2家，已公告将股权出售给新华都，且关闭1家）、永辉（2家）、苏果（2家）、华地国际大统华（1家）等构成主要竞争主体。大润发和特易购分别于2000年和2002年进入常州天宁区和武进区，成为当地最早的两家外资大卖场。09年后常州新增了近10家大卖场，竞争加剧。永辉于2011年底进入常州，分别入驻百盛和茂业MALL中。消费者访谈表明其对大润发和特易购的认可度更高，华润苏果在苏北地区的品牌效应较高。2）客流量与客单价。我们比较了同处武进区湖塘商圈的永辉、大润发和特易购，早高峰时期永辉的客流量高于大润发和特易购，在晚高峰期，大润发的客流量更大。因永辉茂业店周边住宅居民入住率还不高，我们认为未来客流量还有提升空间。我们预估目前上述三家卖场的日均客流量大约在千人，大润发和特易购的客单价在元之间，永辉客单价在元之间。 ）销售结构。我们预估大润发、永辉、华润苏果的生鲜销售占比分别在15%-18%、40%-50%、20%-22%左右，大润发高毛利率和客单价的百货类商品（含服装和家电）销售占比可达 5%-40%，高于永辉（约10%）和苏果（约15%-20%）。4）商品采购与定价。苏果生鲜有约20- 0%采取联营模式，大润发和永辉生鲜采取全自营模式，且基地采购占比较大。三家卖场店长均有生鲜调价权，永辉生鲜价格要比同行便宜10%-15%。5）卖场营运与动线设计。我们认为大润发商业街的规划现代感和品牌组合要优于特易购和华润苏果，且其超市卖场的货架空间和商品丰富度更加饱满。永辉超市因去年底才开业，商品组合和品类管理仍有优化改善空间。我们预估大润发商业街租金水平（约元/平米/天）要高于苏果商业街租金水平（ -4元/平米/天），这也验证了大润发模式对品牌商和消费者的吸引力。6）物流配送。我们了解到大润发杂货品类有95%从昆山配送中心直配，苏果有大约 0%从南京配送中心直配。永辉生鲜有近50%从基地配送，剩余从无锡、南京、常州等批发市场配送。