新三板起承上启下作用力量

通过重建广告相关度的数据模型 证监会副主席姚刚10日在“清华五道口全球金融论坛”上表示，全国股转系统在服务对象、制度安排、交易方式、监管方式等方面均与证券交易所市场存在较大差异，不适宜用交易所思维理解新三板市场。姚刚表示，不宜用交易所思维认知全国股转系统，包括不适宜用首日涨跌幅、换手率等证券交易所市场统计指标衡量全国股转系统，不宜用交易所市场二级市场价差的获取度评价市场是否成功，不宜用公司是否转板上市、融资量多少判断挂牌企业是否成功。

他说，新三板市场起到承上启下的市场平台作用，上接交易所市场，下接区域性股权转让市场。证监会有意在全国股转系统做一些交易所市场不太适合做的制度探索，如注册制等。姚刚表示，全国股转系统要与区域性股权交易市场加以区分，区域性市场挂牌企业可以申请在全国股转系统挂牌。“目前，市场对新三板的监管存在一些误解，认为全国股转系统没有监管，这一认识并不正确。”他说，对这个市场采取了前端放松管制，加强事中事后监管的方式。

证监会将在《证券法》修改过程中，对该市场的罚则，尤其是欺诈挂牌的情况作出明确规定。

姚刚还强调，由于设置了较高的投资者适当性门槛，新三板市场才能够将筛选权交给市场，而非通过设置门槛来筛选。